20240331-华鑫证券-食品饮料行业周报_年报业绩平稳落地_继续关注中期空间与确定性_23页_775kb

报告总结：2024年03月31日食品饮料周报

本报告分析食品饮料行业2024年3月业绩表现和平稳落地，维持食品饮料行业“推荐”投资评级。行业相对表现平稳，分析师孙山山和廖望州指出消费信心恢复和经济复苏是2024年板块增长的主要驱动力。

投资观点维护

• 白酒板块：步入销售淡季，重点观察批价和库存指标。春糖期间酒企推出提价和新品策略，支持渠道价盘。短期市场围绕中期空间和全年确定性交易，推荐贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、今世缘、古井贡酒等个股；关注洋河股份、迎驾贡酒、老白干。
• 大众品板块：行业增势稳健，推荐四条主线：1）成本下降确定性个股如洽洽食品、青岛啤酒、涪陵榨菜；2）低估值安全边际个股如伊利股份、养元饮品、西麦食品；3）业绩确定性强的个股如盐津铺子、东鹏饮料、安井食品；4）有望超预期个股如西麦食品、好想你。

核心市场数据

• 市场表现：2024年1-3月沪深300指数下跌，食品饮料板块小幅波动。
• 关键新闻：宜宾、遵义等地白酒产能扩张；葡萄酒进口政策调整；公司新闻如五粮液产品矩阵完善、贵州茅台i茅台销售突破。
• 数据趋势：白酒产量和营收同比略有下降；调味品市场规模稳健增长；啤酒行业温和复苏；预制菜行业CAGR 20%。

分红与推荐

• 公司表现：如青岛啤酒业绩超预期，分红增加；西麦食品拓展大健康领域。
• 风险提示：疫情、经济波动、公司业绩不及预期、行业竞争加剧、食品安全政策及原材料价格波动。

维持“推荐”评级，建议投资者关注中长期消费复苏和行业龙头稳定性。风险包括市场不确定性。

图表数据要点：白酒淡季影响、调味品稳健增长、啤酒量价改善。