20180909-招商证券-基础化工行业周报2018年9月第1周_VB12_聚四氟乙烯涨幅居前_萘_R125_TDI跌幅较大_17页_1mb

报告摘要

基础化工行业周报总结（2018年9月第1周）

核心内容

本周基础化工板块（申万）整体下跌4.25%，上证A指下跌2.83%，板块落后大盘1.42个百分点。板块动态PE为16.63倍，低于2015年来的平均PE 38.54%。部分个股表现突出，如汇得科技（+39.15%）、西陇科学（+16.06%）、万润股份（+13.13%）、建新股份（+11.07%）和金力泰（+10.77%）；而部分个股跌幅较大，如*ST东南（-21.99%）、*ST双环（-15.84%）、美联新材（-13.24%）、元力股份（-12.55%）和沃特股份（-11.90%）。

主要观点

行业整体表现：本周基础化工板块整体下跌，但部分子行业表现良好，如其他化学原料、合成革、维纶等上涨，而聚氨酯、复合肥、涤纶等下跌。
重点推荐公司：报告重点推荐了华鲁恒升、万华化学、利安隆、扬农化工、利尔化学、阳谷华泰、金禾实业、合盛硅业、新纶科技等公司，认为其具备良好的成长性和盈利潜力。
产品价格走势：国产维生素B12、聚四氟乙烯、合成氨、重质纯碱、对二甲苯等产品周涨幅较大，而工业萘、R125、TDI、二氯甲烷、三氯乙烯等产品周跌幅较大。
价差走势：己二酸价差、黄磷价差、DMF价差、煤头尿素价差、涤纶长丝FDY价差等产品价差周涨幅显著，而PTA价差、汽油价差、电石法PVC价差、TDI价差、燃料油价差等价差周跌幅较大。
行业动态：环保督查持续深化，部分化工企业关停，行业景气度提升；同时，国际油价上涨带动相关化工产品价格上涨，部分企业受益。
上市公司公告：多家公司发布了重要公告，如鼎龙股份、中核钛白等公司回购股份；中泰化学与金晖兆丰签署合作意向书；*ST南风、蓝帆医疗等公司进行重大资产重组。
未来两周重要事件：多家公司计划召开股东大会，部分公司预计披露年报，还有行业会议及研讨会等重要活动。
估值分析：重点公司估值表显示，多数公司PE和ROE均处于合理区间，部分公司估值较低，具有投资价值。

关键信息

行业整体走势：基础化工板块下跌，但部分子行业表现良好。
重点推荐公司：华鲁恒升、万华化学、利安隆、扬农化工、利尔化学、阳谷华泰、金禾实业、合盛硅业、新纶科技等公司被重点推荐。
产品价格走势：国产维生素B12、聚四氟乙烯、合成氨、重质纯碱、对二甲苯等产品价格上涨，工业萘、R125、TDI、二氯甲烷、三氯乙烯等产品价格下跌。
价差走势：己二酸价差、黄磷价差、DMF价差、煤头尿素价差、涤纶长丝FDY价差等价差上涨，而PTA价差、汽油价差、电石法PVC价差、TDI价差、燃料油价差等价差下跌。
行业动态：环保督查、国际油价上涨、企业关停等事件对行业产生影响。
上市公司公告：多家公司发布回购股份、资产重组、合作意向书等重要公告。
未来两周大事提醒：多家公司计划召开股东大会，部分公司预计披露年报，还有行业会议及研讨会等重要活动。
估值分析：重点公司估值表显示，多数公司PE和ROE处于合理区间，部分公司估值较低，具有投资价值。

重点推荐公司列表

公司名称	评级	2017A EPS	2018E EPS	2019E EPS	2017A PE	2018E PE	2019E PE	2017A ROE	2018E ROE	2019E ROE
华鲁恒升	强烈推荐	0.76	1.76	2.05	23.28	10.50	9.01	24.43	19.6	19.9
万华化学	强烈推荐	4.03	4.72	5.52	12.04	10.28	8.79	13.91	19.20	18.40
利安隆	强烈推荐	0.73	1	1.42	39.3	28.5	20.1	14.5	18.2	21.5
扬农化工	强烈推荐	1.85	3.56	3.91	26.9	14	12.8	15.2	23.3	21.6
利尔化学	强烈推荐	0.73	1.11	1.38	26.3	17.2	13.8	16.1	21.6	22.4
阳谷华泰	强烈推荐	0.70	1.16	1.33	19.4	11.7	10.2	23.7	35.3	31.1
金禾实业	强烈推荐	1.27	2.12	2.50	15.73	9.42	7.99	29.6	27.5	26.0
合盛硅业	强烈推荐	2.48	4.61	6.60	32	15.90	11.10	26.6	37.7	37.8
新纶科技	审慎推荐	0.35	0.43	0.67	30.94	25.19	16.16	-7.4	15.6	17.4