20230217-瑞达期货-液化气市场周报_下游需求放缓_LPG震荡整理_19页_1mb

液化气市场周报总结

核心内容概述

本周液化气市场整体呈现震荡整理态势，下游需求放缓对价格形成压制，而供应端的减量及进口成本高位支撑使现货价格维持一定韧性。期货市场方面，PG2304合约在4900至5250元/吨区间震荡，建议区间交易策略。整体市场表现较为平稳，需关注外盘走势及需求变化。

主要观点

• 现货市场：华东市场价格回升，山东民用气价格回落，华南市场小幅整理。
• 期货市场：PG2304合约震荡运行，期价测试4900支撑与5250压力，建议区间交易。
• 进口情况：12月液化石油气进口量同比增长28.1%，丙烷与丁烷进口均价上涨。
• 3月CP预期：3月CP预估价先抑后扬，丙烷与丁烷价格均报731美元/吨，较上周小幅回落。
• 库存变化：全国液化气港口库存环比下降3.1%，下周到港量预计增加。
• 期货持仓：前20名净空单减少，空单减幅大于多单，市场情绪有所缓和。
• 期权数据：20日历史波动率小幅上升，存在正向套利机会。

关键信息

现货价格

• 全国LPG市场价为5720.1元/吨，环比上涨362.4元/吨。
• 全国LNG市场价为6306.3元/吨，环比下跌78.3元/吨。
• 广州国产气出厂价报5830元/吨，较上周下跌40元/吨。
• 广州进口气市场价报6300元/吨，国产气与进口气价差为-400元/吨。
• 华东主流炼厂出厂价报5650元/吨，较上周上涨250元/吨。
• 山东民用气价格报5600元/吨，较上周下跌140元/吨；醚后碳四价格报6780元/吨，较上周下跌50元/吨。

供应情况

• 12月LPG产量为369万吨，同比下降5.6%。
• 1-12月LPG累计产量为4867万吨，同比下降2.1%。
• 12月LPG进口量为243.4万吨，同比增长28.1%；其中丙烷进口量增长33.6%，丁烷增长12%。

3月CP预测

• 沙特2月CP丙烷报790美元/吨，丁烷报790美元/吨，较上月分别上涨33.9%和30.6%。
• 折合到岸成本为丙烷870美元/吨，丁烷870美元/吨，约6504元/吨。
• 3月CP预估价为丙烷731美元/吨，丁烷731美元/吨，较上周小幅回落。

港口库存

• 截至2月16日，32家液化气港口库存总量约157.49万吨，环比下降3.1%。
• 下周预计到港量为78万吨，港口库存或有所回升。

期货持仓

• 大商所LPG注册仓单为8232手，较上周增加854手。
• LPG期货前20名净空单为5246手，较上周减少1528手，空单减幅大于多单。

跨月价差

• PG2303与PG2304合约价差处于-110至-465元/吨区间，2303合约贴水大幅走阔，面临集中注销压力。

期权数据

• 液化气期权20日历史波动率小幅上升。
• 平值期权合成标的升水0.36%，平值认沽认购隐含波动率差为-0.44%，存在正向套利机会。

股票市场

• 燃气板块指数报收5749.58点，周度跌幅为0.94%。
• 股票表现分化，ST升达、ST金鸿涨幅较大，美能能源、佛燃能源、德龙汇能跌幅显著。

总结

本周液化气市场受供需变化影响，整体震荡整理。现货价格在供应减量与进口成本支撑下维持稳定，但下游需求放缓限制了价格上涨空间。期货市场表现平稳，PG2304合约在4900-5250区间波动，建议区间交易策略。库存方面，港口库存小幅下降，下周或因到港量增加而回升。期权市场波动率上升，存在套利机会。股票市场燃气板块整体下跌，个股表现分化，需关注市场动态及个股基本面变化。