20221125-瑞达期货-液化气市场周报_需求疲弱压制_LPG回落整理_18页_1mb

液化气市场周报总结

核心内容

本周液化气市场整体呈现需求疲弱、价格回落整理的态势。现货市场涨跌互现，华东地区价格下跌，山东民用气小幅上调，华南市场则先跌后涨。外盘原油价格宽幅整理，12月CP预期上调，进口成本限制了价格下调空间，短期LPG期价维持震荡整理。技术面上，PG2301合约期价在4700区域获得支撑，上方测试4950-5000区域压力，建议在该区间进行交易。

主要观点

• 现货市场：华东市场价格下跌，山东民用气小幅上调，华南市场先跌后涨，整体呈现区域分化。
• 外盘影响：外盘原油价格整理，12月CP预期上调，进口成本限制价格下行空间。
• 技术分析：PG2301合约处于震荡区间，支撑位4700，压力位4950-5000，建议区间交易。
• 价差分析：LPG与LNG价差为-343元/吨，国产气与进口气价差为-770元/吨，显示进口气价格有所上涨。
• 库存情况：港口库存环比减少11.7%，预计下周到港量增加，库存压力有所缓解。
• 期货持仓：前20名净空单增加，显示市场看空情绪有所增强。
• 跨月价差：PG2301与2302合约价差走阔，2301合约升水。
• 期权市场：20日历史波动率处于低位，存在正向套利机会。

关键信息

现货价格

• 全国LPG市场价：5340.4元/吨，环比上涨17.2元/吨。
• 全国LNG市场价：5683.4元/吨，环比下跌470.3元/吨。
• 广州国产气出厂价：5550元/吨，环比上涨30元/吨。
• 广州石化出厂价：5508元/吨，环比上涨60元/吨。
• 珠海国产气市场价：5480元/吨；进口气市场价：6250元/吨，价差为-770元/吨。
• 华东地区液化气出厂价：5250元/吨，环比持平。
• 山东东营民用气市场价：5310元/吨，环比上涨30元/吨；醚后碳四市场价：6130元/吨，环比下跌100元/吨。

外盘报价

• 沙特11月CP：丙烷610美元/吨，丁烷610美元/吨，较上月分别上涨3.4%和8.9%。
• 12月CP预期：丙烷652美元/吨，丁烷652美元/吨，较上周上涨9美元/吨。
• CFR华南报价：丙烷与丁烷均报759美元/吨，价差为0元/吨。

库存与期货数据

• 港口库存：截至11月24日当周，32家港口库存总量约168.67万吨，环比减少22.25万吨，降幅11.7%。
• 大商所LPG仓单：7077手，较上周减少2609手。
• LPG期货前20名净持仓：净空单3479手，较上周增加2240手。
• PG2301与2302合约价差：处于95至155元/吨区间，2301合约升水走阔。
• 期权波动率：20日历史波动率处于低位，平值期权升水0.41%，隐含波动率差为-1.09%，存在正向套利机会。

产业情况

• 供应端：9月LPG产量398.9万吨，同比下降4.5%；1-9月累计产量3695万吨，同比下降2.3%。
• 进口情况：9月LPG进口量283.92万吨，同比增长31.8%；液化丙烷进口量204.4万吨，进口均价704.02美元/吨；液化丁烷进口量75.33万吨，进口均价674.64美元/吨。

风险提示

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研究院简介

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