20220813-天风证券-金融工程_因子跟踪周报_7页_704kb

报告摘要

金融工程因子跟踪周报总结 - 20220813

核心内容概述

本报告为金融工程领域的因子跟踪周报，分析了近期因子表现及多头组合的超额收益情况，旨在为投资决策提供参考依据。报告基于中证500指数作为基准，对各类因子在不同时间周期内的表现进行了评估。

主要观点

因子IC表现

最近一周：
- 表现较好的因子包括：季度净利润同比增长、季度ROE同比、市值。
- 表现较差的因子包括：一致预期EPS变动、90天分析师覆盖度、1个月非流动性冲击。
最近一月：
- 表现较好的因子包括：市值、1个月换手率波动、1个月日均换手率。
- 表现较差的因子包括：基于一致预期的标准化预期外盈利、一年动量、90天内预期调整均值。
最近一年：
- 表现较好的因子包括：市值、1个月换手率波动、季度EP分位数。
- 表现较差的因子包括：基于一致预期的标准化预期外盈利、90天内预期调整均值、一年动量。

因子多头组合表现

最近一周：
- 表现较好的因子包括：季度净利润同比增长、季度ROE同比、市值。
- 表现较差的因子包括：一致预期EPS变动、90天分析师覆盖度、1个月非流动性冲击。
最近一月：
- 表现较好的因子包括：市值、1个月换手率波动、1个月日均换手率。
- 表现较差的因子包括：基于一致预期的标准化预期外盈利、一年动量、90天内预期调整均值。
最近一年：
- 表现较好的因子包括：市值、1个月换手率波动、季度EP分位数。
- 表现较差的因子包括：基于一致预期的标准化预期外盈利、90天内预期调整均值、一年动量。

关键信息

因子类别与表现趋势

估值：
- bp、季度EP、季度EP分位数、季度SP、季度SP分位数在多个周期内表现较好。
- bp分位数在最近一周表现较差。
盈利：
- 季度资产周转率、季度毛利率、季度ROA、季度ROE在不同周期表现良好。
- 季度毛利率在最近一周表现较差。
成长：
- 季度净利润同比增长、季度ROE同比表现较好。
- 标准化预期外盈利在最近一周表现较差。
分析师：
- 90天分析师覆盖度、一致预期EPS变动、一致预期净利润复合增速等因子表现分化。
换手率：
- 1个月换手率波动、1个月日均换手率表现较好。
- 1个月换手率与均价的相关性、1个月非流动性冲击表现较差。
波动率：
- Fama-French三因子1月残差波动率、1月特异度、1个月超额收益率波动表现较好。
动量：
- 一年动量在最近一周表现一般，但近一年表现较好。
规模：
- 市值在多个周期内表现突出。
Beta：
- Beta因子表现稳定，但近期表现较弱。

因子计算方法

估值：
- bp：当前净资产 / 当前总市值
- bp分位数：股票当前bp在最近一年的分位数
- 季度EP：季度净利润 / 净资产
- 季度EP分位数：股票当前季度EP在最近一年的分位数
- 季度SP：季度营业收入 / 净资产
- 季度SP分位数：股票当前季度SP在最近一年的分位数
盈利：
- 季度资产周转率：季度营业收入 / 总资产
- 季度毛利率：季度毛利润 / 季度销售收入
- 季度ROA：季度净利润 / 总资产
- 季度ROE：季度净利润 / 净资产
成长：
- 季度净利润同比增长：季度净利润同比增长率
- 季度营收同比增长：季度营收同比增长率
- 季度ROE同比：季度ROE同比增长率
- 标准化预期外盈利：(当前季度净利润 - (去年同期单季净利润 + 过去8个季度单季净利润同比增长均值)) / 过去8个季度单季净利润同比增长值的标准差
- 标准化预期外收入：(当前季度营收 - (去年同期单季营收 + 过去8个季度单季营收同比增长均值)) / 过去8个季度单季营收同比增长值的标准差
分红：
- 股息率：最近年度分红 / 当前市值
分析师：
- 90天分析师覆盖度：过去90天分析师覆盖度
- 一致预期净利润复合增速：一致预期净利润三年复合增长率
- 一致预期EPS变动：一致预期EPS / 最近120日一致预期EPS均值
- 90天净上调预期占比：90天内上调盈利预测的分析师占比 - 90天内下调盈利预测的分析师占比
- 90天内预期调整均值：90天内分析师盈利调整幅度均值
- 财报超研报预期程度：财报公布5天内超研报预期程度
- 基于一致预期的标准化预期外盈利：(季度净利润 - 季度一致预期净利润) / 预期净利润分歧度
换手率：
- 1个月换手率与均价的相关性：过去20个交易日股票换手率与均价的相关系数
- 1个月日均换手：过去20个交易日换手率均值
- 1个月换手率波动：过去20个交易日换手率标准差
- 1个月非流动性冲击：过去20个交易日日收益率绝对值与日成交量之比的均值
波动率：
- Fama-French三因子1月残差波动率：过去20个交易日的日收益对Fama-French三因子回归的残差的标准差
- 1月特异度：1 - 过去20个交易日的日收益对Fama-French三因子回归的R方
- 1个月超额收益率波动：过去20个交易日超额收益率标准差
动量：
- 一年动量：过去一年收益率累加 - 过去一个月收益率累加
反转：
- 1个月反转：过去20个交易日收益率累加
规模：
- 市值：对数市值
Beta：
- Beta：最近490个交易日个股收益与市场收益加权回归的系数