20190720-川财证券-医药生物行业周报：恒瑞医药PD-1单抗慈善赠药政策正式出台_13页_782kb

报告摘要

恒瑞医药PD-1单抗慈善赠药政策总结

核心内容

行业整体表现
- 医药生物行业在2019年7月15日至7月19日期间整体下跌，医药板块下跌1.71%，跑输大盘1.69%。
- 行业三级子行业中，中药跌幅最大，医疗服务跌幅最小。
- 个股表现方面，贝达药业、ST运盛、和佳股份涨幅居前，普利制药、东阿阿胶、九安医疗跌幅较大。
估值情况
- 截至7月20日，医药行业整体市盈率（TTM整体法，剔除负值）为29.92倍，处于历史相对低位。
- 相对于整体A股剔除金融行业的溢价率为52.13%。
恒瑞医药PD-1单抗慈善赠药政策
- 恒瑞医药正式推出PD-1单抗慈善赠药政策，卡瑞利珠单抗将实施“买2赠2，再买4赠至一年（不超过18支）”的赠药计划，以提高药物可及性。
公司动态
- 凯莱英发布非公开发行股票预案，拟募资不超过23亿元用于创新药研发及生产基地建设。
- 富祥股份2019年半年度净利润同比下降5%-15%，主要受设备升级及非经常性损益影响。
- 柳药股份半年度净利润同比增长39.36%，表现较为亮眼。
- 海正药业半年度净利润同比增长223%-284%，业绩大幅改善。
大宗交易情况
- 本周医药生物行业共有20家公司发生37笔大宗交易，交易总额为10.61亿元，平均折价率为5.51%。
- 部分公司如智飞生物、仟源医药、乐普医疗等出现较大折价。
原料药价格变化
- 维生素类原料药价格普遍下降，如维生素E、维生素B1等，部分品种如维生素D3价格波动较大。
- 抗感染药价格也有不同程度的调整，如青霉素工业盐、6-APA等价格下降。

主要观点

医药生物行业整体表现疲软，但部分企业如凯莱英、柳药股份、海正药业等业绩表现良好，具备较强增长潜力。
恒瑞医药通过慈善赠药政策提升药物可及性，有助于增强公司社会形象及市场竞争力。
行业估值处于历史低位，具备一定投资吸引力。
仿制药一致性评价和医药政策推进速度可能影响行业未来发展，需关注政策变化对市场的影响。

关键信息

市场表现：医药板块整体下跌，中药跌幅最大，医疗服务跌幅最小。
估值情况：医药行业整体市盈率29.92倍，处于历史相对低位。
政策动态：恒瑞医药推出PD-1单抗慈善赠药计划，提升药物可及性。
公司动态：凯莱英非公开发行股票募资23亿元，富祥股份、柳药股份、海正药业分别公布半年度业绩快报。
大宗交易：医药生物行业大宗交易总额10.61亿元，平均折价率5.51%，部分个股如普利制药、东阿阿胶、九安医疗跌幅较大。
原料药价格：维生素类及抗感染药价格普遍下降，部分品种如维生素D3、4-AA价格波动显著。

风险提示

医药政策推进不及预期。
仿制药一致性评价推进不及预期。

图表与数据

图1至图10展示了医药生物行业各子行业一周涨幅及估值变化趋势。
表格1列出了医药生物行业个股周涨跌幅前十。
表格2汇总了沪深港通资金持仓占比变动情况。
表格3提供了医药生物行业一周大宗交易明细。
表格4与表格5分别汇总了维生素类及抗感染药价格变动情况。

附注

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