20240826-浙商证券-中材国际-600970.SH-2024年中期业绩点评报告_营收盈利实现双增_运维业务增长亮眼_5页_450kb

中材国际（600970）2024年中期业绩总结

2024年上半年，中材国际实现营收209亿元，同比增长17%；归母净利润14亿元，同比增长23%。毛利率升至19.4%，净利率保持7.1%，收入和利润双增主要由境外运维业务驱动，尤其境外收入同比增长152%。境内业务营收同比下滑7%，但境外新签合同额增长率显著。

运维业务表现亮眼。生产运营服务营收同比增长222%，占总收入比重提升至27.2%，新签合同额同比增长41%，矿山运维新签合同额增长47%，执行项目数量增加67%，水泥运维同样实现增长。随着国内及海外矿山运维需求上升，业务规模具备较大提升空间。

汇兑损失拖累利润，但现金流改善明显。受汇率波动影响，财务费用同比上升，期间费用率略有提升，但经营性现金流净额同比大幅增加183亿元，改善显著。未来随着收入结构优化，现金流有望持续提升。

维持“买入”评级。浙商证券预计公司2024年归母净利润33亿元，对应每股收益1.25元。公司在“一带一路”背景下，依托母公司中建材集团资源，装备与运维业务协同发展，成长潜力较大。

风险提示：海外市场竞争、行业政策变化及汇率波动可能影响公司发展。