20230916-华创证券-华大九天-301269.SZ-2023年半年报点评_业绩快速增长_产品版图持续拓展_5页_757kb

华大九天2023年半年报总结

核心业绩表现

• 2023年上半年营业收入405亿元，同比增长5192%。
• 归母净利润84亿元，同比增长10730%。
• 2023年Q2单季度营收245亿元，同比增长4459%，归母净利润63亿元，同比增长10926%，但扣非净利润同比下降33.0%。

下游需求与增长动因

• 业绩增长主要受益于：
  • 产品竞争力提升，客户认可度提高；
  • 下游需求加速释放，特别是集成电路设计及制造领域的国产化需求。

研发投入情况

• 研发投入314亿元，同比增长6845%，主要用于集成电路设计及制造领域的EDA工具研发。
• 研发人员658人，占员工总数的75.2%。
• 硕士及以上学历研发人员占比67.2%，已获授权专利239项，软件著作权129项。

产品布局

• 拓展至多个领域：
  • 存储电路设计：推出全流程EDA工具；
  • 射频电路设计：推出化合物射频电路设计平台；
  • 数字电路设计：推出逻辑综合工具ApexSyn；
  • 平板显示电路设计：升级AetherFPD为AuroraFPD；
  • 晶圆制造：推出GoldMaskViewer等五款EDA工具。

财务预测

• 预测2023-2025年营业收入为1140亿、1570亿、2172亿元（原预测从10.06亿、1287亿修正）。
• 归母净利润预计为252亿、351亿、503亿元（原预测从232亿、297亿修正）。
• PE与PB分别为32.6倍、24.0倍；2025年预计为12.0倍（PB）、102（EV/EBITDA）。

风险提示

• 技术研发风险；
• EDA国产化进程的不确定性；
• 行业竞争的加剧。

投资建议

• 给予“推荐”评级。
• 预计公司在国产化推进下将优先受益。