20240507-华创证券-华大九天-301269.SZ-2023年报和2024年一季度报告点评_业务快速增长_产品版图持续拓展_5页_664kb

华大九天（301269）2023年报及2024年一季报点评总结

业绩摘要

• 2023年实现营收1010亿元，同比增长2661%。
• 归母净利润201亿元，同比增长820%。
• 2024年一季度营收213亿元，同比增长3359%；归母净利润8亿元，同比下降6375%。

主要业务增长驱动

1. EDA软件销售业务：2023年收入905亿元，同比增长3356%，新推出多款EDA工具系统并拓展IP解决方案。
2. 高研发投入：2023年研发费用885亿元，同比增长680个百分点，重点补齐集成电路设计、制造和封装关键环节的EDA工具。

财务表现分析

• 毛利率：2023年93.78%，同比提升35.3个百分点；2024年一季度降至96.58%。
• 盈利能力：2023年净利率19.87%，同比下降33.8个百分点；2024年一季度净利率3.59%，大幅下降。
• 费用变化：销售、管理和研发费用率分别增长152、-152、680个百分点，主要因股份支付和加大研发投入。

行业与市场前景

• 中国集成电路产业快速发展，形成庞大市场需求，华大九天凭借多款EDA工具系统持续拓展市场。
• 采用“立足国内、目标全球”策略，国产化需求上升带来较大机遇。

投资建议与风险

• 维持“推荐”评级，下调盈利预测：2024-2026年营收增速分别为30.7%、29.2%、26.7%；归母净利润增速为-129%、573%、437%。
• 风险提示：技术研发风险、EDA国产化进程不确定性、行业竞争加剧。