20160829-东兴证券-基础化工行业周报_G20在即_环保趋严助力供给侧改革_27页_1mb

基础化工行业周报总结

核心内容

2016年8月29日发布的周报指出，基础化工行业在G20峰会临近之际，受到环保政策趋严和供给侧改革的影响，行业格局正在发生变化。同时，国际原油价格持续震荡，对下游行业产生影响，而部分化工产品价格出现明显上涨，为投资带来机会。

主要观点

• 国际原油价格：上周WTI和布伦特原油期货价格分别下跌2.45%和2.38%，预计未来油价将在40-50美元/桶区间波动。
• 环保政策：自8月初起，长三角地区排放污染物较大的化工企业陆续停产检修，环保政策将推动供给侧改革，对不达标的中小企业形成压力。
• 产品涨价：部分产品如TDI、钛白粉、粘胶短纤等因供需格局改善，价格明显上涨，其中TDI全球供应偏紧，预计涨价势头将持续。
• 投资机会：重点推荐TDI和氟化工行业，推荐ST沧大和巨化股份；同时关注磷化工、氯碱、聚氨酯等细分行业。

关键信息

1. 化工产品涨跌情况

• 涨幅居前：

  • 天然气（NYMEX期货）上涨10.14%
  • 醋酸丁酯（华东）上涨6.15%
  • DMC（华东）上涨5.07%
  • BDO（华东）上涨4.89%
  • 丙烯（中国到岸价）上涨4.32%

• 跌幅居前：

  • 磷矿石（湖北宜化）下跌5.56%
  • 天然橡胶（上海市场）下跌3.79%
  • 硝酸铵（华北）下跌3.70%
  • 原油（迪拜）下跌3.39%
  • 草甘膦（新安化工）下跌3.10%

2. 市场回顾

• 申万化工指数：上周下跌0.15%，跑输上证指数。

• 细分板块表现：

  • 涨幅前列：磷化工及磷酸盐（+8.28%）、氨纶（+2.76%）、日用化学品（+2.08%）
  • 跌幅前列：石油加工（-0.86%）、石油贸易（-0.74%）、复合肥（-0.68%）

• 东兴化工组合：上周下跌2.72%，跑输行业指数2.57个百分点，主要由于红星发展股价回调。

3. 本周推荐股票组合

• 重点推荐：
  • 安迪苏（15%）
  • 三维丝（15%）
  • 红星发展（15%）
  • st江化（15%）
  • 扬农化工（10%）
  • 巨化股份（10%）
  • 恒逸石化（10%）
  • 三友化工（10%）

4. 行业数据与分析

• 行业基本资料：

  • 股票家数：265家
  • 重点公司家数：50家
  • 行业市值：30912.76亿元
  • 流通市值：22495.82亿元
  • 行业平均市盈率：43.18
  • 市场平均市盈率：21.40

• 行业评级：

  • 精细化工：看好
  • 新材料：看好
  • 农化：看好
  • 日化：看好
  • 化纤：看好

投资建议

• 关注环保政策：长三角地区环保措施趋严，中小企业开工难度加大，环保政策将成为供给侧改革的重要推手。
• 关注涨价趋势：TDI、钛白粉、粘胶短纤等产品因供应收缩而涨价，建议重点关注相关行业及公司。
• 重点推荐公司：
  • TDI：推荐ST沧大，因全球供应偏紧，涨价势头将持续。
  • 氟化工：推荐巨化股份，因行业整合加速，龙头企业将受益。
  • 其他：重点关注金禾实业、阳谷华泰、安诺其、航民股份等。

分析师信息

• 杨若木：基础化工行业小组组长，7年证券行业研究经验，曾获多项奖项，专注于新材料及精细化工领域。
• 梁博：东兴证券分析师，5年石油化工研究经验。
• 杨行远：化学博士，4年化工行业研究经验。
• 廖鹏飞：中国石油大学（北京）化学工艺硕士，有化工工程设计经验。
• 刘宇卓：新加坡管理大学金融硕士，CFA持证人，有中金公司背景。

风险提示

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 报告内容基于公开信息，不保证其准确性和完整性。
• 投资者需自行判断，防止被误导。

行业评级体系

• 公司投资评级：

  • 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15%以上
  • 推荐：相对强于市场基准指数收益率5%-15%
  • 中性：相对市场基准指数收益率-5%~+5%
  • 回避：相对弱于市场基准指数收益率5%以上

• 行业投资评级：

  • 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上
  • 中性：相对市场基准指数收益率-5%~+5%
  • 看淡：相对弱于市场基准指数收益率5%以上

总结

本周基础化工行业在环保政策和供给侧改革的推动下，部分产品价格明显上涨，行业格局逐步优化。建议投资者关注TDI、氟化工、磷化工等板块，以及东兴证券重点推荐的公司，如ST沧大和巨化股份。同时，需注意原油价格波动对下游行业的影响，以及环保政策对中小企业带来的挑战。