互联网金融系列报告之六_财富管理行业新风口_智能投顾开启新篇章_33页_2mb

方正证券研究所证券研究报告总结

核心内容

本报告围绕智能投顾在财富管理领域的应用展开，分析了其在海外（尤其是美国）和国内的发展现状与未来趋势。报告指出，智能投顾作为互联网金融的创新产物，正逐步改变传统投资顾问服务模式，具备低成本、自动化、智能化等优势，为不同层次的投资者提供定制化的理财方案。

主要观点

1. 智能投顾的发展现状

• 全球发展：智能投顾自2008年诞生以来，已逐渐在国际主流市场被认可。截至2015年底，其资产管理规模已达到187亿美元，预计未来3到5年的年复合增长率将达68%，到2020年有望达到2.2万亿美元。
• 美国市场：美国智能投顾市场发展成熟，主要由Wealthfront和Betterment等公司引领，二者合计占据31.55%的市场份额。智能投顾服务涵盖理财方案设计、投资账户管理、养老金管理、税务筹划等多个方面。
• 国内发展：自2014年首个智能投顾平台“胜算在握”上线以来，国内智能投顾市场发展迅速，已有近10余家平台布局，如弥财、钱景私人理财、京东智投等。

2. 智能投顾的特点与优势

• 服务流程简化：智能投顾通过在线平台实现风险测评、方案生成、账户管理等全过程，整个流程仅需几分钟，远低于传统投顾的复杂流程。
• 低门槛与低费率：智能投顾的最低投资门槛通常在1万元-10万元之间，部分平台甚至实现零门槛；费率一般在**0.15%-0.5%**之间，远低于传统投顾。
• 自动化管理：智能投顾采用自动化策略对投资组合进行再平衡，有效控制风险并提升收益。
• 多样化服务：除基础的资产管理外，智能投顾还提供税务筹划、投资诊断、定制化理财目标等增值服务，满足不同投资者的需求。

3. 智能投顾的分类

• 全球资产配置型：如弥财、投米RA等，提供多资产、跨区域配置服务，降低投资组合风险。
• 证券投资型：如胜算在握、百度股市通等，利用大数据和量化模型提供智能选股、交易策略等服务。
• 理财超市型：如理财魔方、京东智投等，基于互联网金融平台整合各类理财产品，为用户提供一站式理财解决方案。

关键信息

海外市场

• 主要公司：Wealthfront、Betterment、SigFig、Personal Capital、FutureAdvisor等。
• 收费模式：包括固定费率、浮动费率和免费模式。
• 服务内容：涵盖理财方案、投资账户管理、养老金规划、税务筹划等。
• 标的资产：以ETF为主，部分平台提供股票、债券、基金、P2P等。

国内市场

• 主要平台：弥财、胜算在握、百度股市通、京东智投、理财魔方等。
• 服务特色：
  • 弥财主打全球资产配置，提供ETF投资和自动再平衡策略。
  • 胜算在握基于量化投资模型，提供智能选股与交易策略。
  • 百度股市通依托大数据技术，提供“消息选股”和“主题选股”功能。
  • 京东智投作为互联网金融巨头推出的智能投顾产品，覆盖基金、银行理财、P2P、票据管理等多种产品。
  • 理财魔方基于资产组合理论，为用户提供智能配置服务，整合多平台数据。

市场前景

• 规模预测：中国人民大学预计，到2020年，我国私人财富管理规模将达到227万亿元，较2013年增长97万亿元。
• 发展驱动因素：随着中产阶级和富裕阶层的快速崛起，以及互联网+和数字化趋势的推动，智能投顾的市场空间巨大。
• 未来趋势：ETF将成为智能投顾的主流标的，智能投顾将进一步融合人工与自动化，实现更全面的财富管理服务。

风险提示

1. 政策风险：智能投顾的发展受到监管政策的影响，未来政策变化可能对市场产生重大影响。
2. 模型失效风险：智能投顾依赖算法和模型，若模型失效或出现偏差，可能影响投资效果。

相关标的

• A股市场：中国平安（平安一账通）、同花顺（iFinD）。
• 美股市场：Wealthfront、Betterment、SigFig、Personal Capital、FutureAdvisor等。

总结

智能投顾作为财富管理领域的新兴模式，正在全球范围内快速发展。在美国，其已形成较为成熟的市场格局，而在国内，虽然起步较晚，但发展迅速，初步完成了行业布局。随着技术进步、政策支持以及市场需求的增长，智能投顾未来有望成为主流理财方式，为更多投资者提供低门槛、低成本、高效率的财富管理服务。