20150623-长城证券-有色金属周报_金属价格上行压力加大_13页_907kb

有色金属行业周报总结

核心内容

2015年6月23日发布的有色金属行业周报指出，当前有色金属行业面临多重因素制约，整体表现偏弱，但部分子板块仍具备一定的投资机会。分析师耿诺对行业保持“中性”投资评级，认为未来6个月内行业整体表现将与市场同步。

主要观点

• 行业整体表现：有色板块在上周出现大幅回调，周跌幅达14.5%，略高于大盘指数（沪指周跌13.3%，深指周跌13.1%）。
• 子板块表现：
  • 镍钴行业：周跌幅高达21%，成为有色板块中跌幅最大的子板块。
  • 黄金等贵金属：周跌幅相对较小，仅为7.7%，主要受益于希腊债务危机引发的避险需求。
• 金属价格走势：
  • 基本金属：整体价格继续回调，除沪铝微涨0.28%外，其他基本金属价格均有不同程度的下跌。
  • 稀有小金属：整体价格低迷，钨精矿、APT、锑价格继续下降，而氧化钛价格基本维持稳定。
  • 贵金属：黄金价格周涨1.71%，白银周涨0.78%，铂价格微跌0.88%。
• 库存变化：
  • 国际市场中，伦锡库存周降9.2%，LME铜库存周涨1.2%。
  • 上海市场中，沪铜库存周降7.1%，沪铝库存基本持平。
• 行业动态：
  • 印尼与中国企业合作建设镍冶炼厂，项目投资金额达5.5万亿印尼盾。
  • 中国钢铁行业面临整合，预计80%以上企业将在3年内被兼并或重组。
  • 2015年1-4月全球铜市供应过剩15.9万吨，而原铝市场则出现短缺。

关键信息

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投资建议

分析师建议投资者关注以下两条主线：

1. 高弹性资源类个股：受益于金属价格企稳，重点关注中金岭南、江西铜业、铜陵有色、罗普斯金。
2. 受益政策红利延续的稀有金属及金属新材料类个股：重点关注厦门钨业、五矿稀土、钢研高纳、炼石有色。

风险提示

• 金属价格大幅波动的风险。
• 希腊债务危机可能继续影响市场情绪。
• 美国经济好转与加息预期可能对金属价格形成压力。

结构化总结

1. 有色板块表现

• 周跌幅达14.5%，回调幅度略大于大盘。
• 镍钴行业跌幅最大，周跌21%。
• 黄金等贵金属跌幅较小，周跌7.7%。

2. 金属价格表现

• 基本金属：整体价格继续回调，沪铝微涨0.28%，其他金属价格均有下跌。
• 稀有小金属：钨精矿、APT、锑价格继续下降，其他小金属价格基本持平。
• 贵金属：黄金价格上涨1.71%，白银上涨0.78%，铂微跌0.88%。

3. 库存变化

• LME库存：铜库存周涨1.2%，锡库存周降9.2%，铝库存周降0.4%，铅库存周降7.7%。
• SHFE库存：铜库存周降7.1%，铝库存周升0.5%，锌库存周降1.1%，铅库存周降0.8%。

4. 行业动态

• 印尼启动与中国企业合作的镍冶炼厂项目，预计年产能30万吨。
• 中国钢铁行业面临整合，80%以上企业或被兼并。
• 全球铜市供应过剩，原铝市场出现短缺。

5. 投资建议

• 维持行业“中性”评级。
• 推荐关注两类个股：高弹性资源类和受益政策红利的稀有金属及新材料类。

6. 风险提示

• 金属价格波动风险。
• 希腊债务危机、美国加息预期及中国经济下行压力可能对市场造成影响。