20130808-渤海证券-QE退出预期放缓_基本金属小幅反弹_12页_907kb

有色金属行业周报总结

核心内容概述

本报告为2013年8月第2周的有色金属行业周报，由渤海证券研究所发布。报告分析了当前有色金属行业的运行情况、贵金属与基本金属的价格走势、小金属价格变化、行业整体表现以及投资策略。

行业概况

行业问题

• 有色金属行业面临产能过剩、生产成本高企、市场需求萎缩三大问题，其中电解铝行业尤为突出。
• 工信部表示将出台化解电解铝产能过剩的具体政策。

环保政策

• 环保部决定修改铝、铅、锌工业等6项国家污染物排放标准，新增大气污染物特别排放限值。

稀土行业数据

• 江苏稀土冶炼分离企业6月产出991.77吨，销量821.91吨，出口224.52吨。
• 6月稀土行业产值同比下降63.90%，销售收入下降61.23%，出口额下降71.38%，利润下降236.07%。

价格与持仓分析

贵金属

• 黄金：上周纽约黄金期货价格下跌0.66%，总持仓量减少8.68%。
• 白银：上周纽约白银期货价格下跌1.46%，总持仓量增加0.82%。

基本金属

• 铜：伦敦铜期货价格上涨2.22%，库存下降2.01%。
• 铝：伦敦铝期货价格上涨0.86%，库存下降0.20%。
• 锌：伦敦锌期货价格上涨1%，库存下降0.92%。
• 铅：伦敦铅期货价格上涨2.93%，库存上升0.95%。
• 锡：伦敦锡期货价格上涨8.42%，库存下降4.37%。
• 镍：伦敦镍期货价格上涨0.96%，库存上升2.38%。

小金属

• 锑：价格上涨1.69%。
• 铟：价格上涨2.46%。
• 氧化镨：价格上涨23.53%。
• 氧化钕：价格上涨9.23%。
• 其他小金属价格保持不变。

行业走势回顾

• 上周有色金属板块上涨1.22%，沪深300指数上涨1.05%，行业指数跑赢市场0.17个百分点。
• 黄金板块下跌1.22%，其余子板块全部上涨。
• 涨幅最大的板块为金属新材料（3.77%）和铅锌（2.14%）。
• 小金属板块上涨1.38%。

投资策略

国际环境

• 美联储维持利率不变，未调整量化宽松政策，也未暗示缩减QE时间表。
• QE退出预期放缓，导致基本金属价格小幅反弹。
• 美元阶段性下跌，推动黄金短期反弹，但中期美元仍可能上涨，黄金价格将承压。

国内环境

• 中国7月官方制造业PMI为50.3，高于市场预期，基本金属价格短期有望反弹。
• 管理层表示将对经济进行微调，并提出促进房地产发展、加强城市基建等稳增长措施。
• 政策托底显现，市场投资情绪有望回升。

投资建议

• 建议关注防御性强、有业绩支撑、高技术壁垒的深加工企业。
• 建议关注受益于资源整合与行业整顿的稀土板块。
• 个股推荐：云南锗业、钢研高纳、亚太科技、海亮股份、利源铝业、盛和资源。

子行业评级

投资评级说明

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