20170913-广发证券-稀贵金属周报：稀土或迎补库行情，磁材企业面临洗牌_17页

行业分析总结：2017年9月13日

核心内容概述

本报告为广发证券发布的《稀贵金属周报》，涵盖稀土、磁材、钨、黄金等行业的市场动态及投资建议。报告指出，受多种因素影响，稀土价格企稳，磁材行业面临洗牌，钨价上涨，黄金价格承压下行。

稀土行业分析

市场动态

• 价格企稳：截至9月12日，氧化镨钕报价49-50万元/吨，氧化铽报价375-380万元/吨，较上周基本持平。
• 成交量释放：市场看涨情绪浓厚，成交量逐步放大。
• 库存消化：磁材企业库存量（4-6个月）正在消化，行业进入9月底10月初可能迎来补货，推动稀土价格继续上行。

投资建议

• 关注企业：盛和资源、北方稀土、厦门钨业、五矿稀土。

行业指数

• 稀土指数：过去一周下降2.28%，收于8139.57点。
• 稀土永磁指数：过去一周上升5.32%，收于3998.83点。

磁材行业分析

市场动态

• 行业洗牌：部分中小磁材企业已停产，大型企业将逐步调价。
• 下游影响：受稀土价格暴涨影响，磁材企业新增订单较少，观望情绪浓厚。
• 库存消化：磁材企业正在逐步消化前期签订的老订单。

投资建议

• 关注企业：中科三环、银河磁体、正海磁材、宁波韵升。

钨行业分析

市场动态

• 价格上涨：钨精矿报价达到今年以来最高值，涨至12万/吨。
• 需求拉动：机械制造复苏带动硬质合金需求，叠加16年联合减产和收储影响（约4万吨），钨价持续上涨。

投资建议

• 关注企业：厦门钨业、章源钨业、翔鹭钨业、中钨高新。

黄金行业分析

市场动态

• 价格承压：避险情绪降温，金价下跌，COMEX黄金周下跌0.58%，SHFE黄金下跌0.63%。
• 板块表现：黄金板块过去一周震荡下跌，周跌幅2.63%，表现逊于有色金属板块和大盘。

投资建议

• 关注企业：赤峰黄金、银泰资源、中金黄金。

贵金属板块表现

• 上涨企业：兴业矿业（6.75%）、银泰资源（1.42%）、西部黄金（0.00%）。
• 下跌企业：金贵银业（-3.77%）、山东黄金（-3.37%）、紫金矿业（-3.26%）。

风险提示

• 稀土打黑不及预期
• 社会库存大量抛售
• 稀土下游需求因钕铁硼增速放缓而不及预期
• 全球经济复苏缓慢
• 美国加息政策不及预期
• 汇率波动对金属价格的影响

行业投资评级说明

公司投资评级说明

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