20230308-湘财证券-新材料行业周报_上周磁材板块大跌_稀土磁材产业链价格持续调整_锂电材料产业链延续疲软_14页_3mb

新材料行业周报总结（2023年03月08日）

核心内容

2023年3月8日发布的湘财证券新材料行业周报指出，上周磁材板块出现大幅下跌，稀土磁材产业链价格持续调整，锂电材料产业链整体延续疲软态势。尽管半导体材料板块表现相对较好，但整体来看，新材料行业多数板块表现不佳，市场情绪主导下估值出现回调。

主要观点

• 市场行情：上周半导体材料板块周涨幅达1.61%，但整体仍小幅跑输大盘；磁材板块下跌4.67%，是表现最差的板块。碳纤维、锂电材料、光伏材料及面板材料板块也均出现下跌。
• 估值变动：碳纤维及面板材料板块估值有所回升，其他板块估值普遍回落。整体来看，各板块估值仍处于长期低位区间。
• 产业链价格变动：
  • 稀土磁材：镨钕价格继续下跌，氧化镨钕周环比跌幅达5.81%；重稀土镝价大跌9.55%，铽价跌幅扩大至11.07%；钆铁、钬铁价格同步下跌。
  • 锂电材料：电池级碳酸锂价格周环比大跌7.44%，氢氧化锂价格下跌3.98%；三元正极材料NCM523和NCM622价格分别下跌6.03%和1.52%；磷酸铁锂正极材料价格加速下跌；六氟磷酸锂价格继续大跌，DMC价格维持稳定。
  • 负极材料：价格整体持稳，但石墨化加工费出现下调。
  • 隔膜：市场表现平淡，开工率有所回落，但企业积极保证长单。
  • 铜箔：价格及加工费均下滑，市场整体承压。

关键信息

1. 行业表现

• 磁材：周跌幅4.67%，跑输沪深300指数6.38个百分点。
• 碳纤维：周跌幅2.56%，跑输沪深300指数4.27个百分点。
• 锂电材料：周跌幅2.27%，跑输沪深300指数3.98个百分点。
• 光伏材料：周跌幅2.61%，跑输沪深300指数4.32个百分点。
• 半导体材料：周涨幅1.61%，跑输沪深300指数0.12个百分点。
• 面板显示材料：周涨幅0.19%，跑输沪深300指数1.52个百分点。

2. 估值情况

• 磁材：市盈率（TTM）为27.8x，估值分位数为16.3%。
• 碳纤维：市盈率（TTM）为40.8x，估值分位数为5.3%。
• 锂电材料：市盈率（TTM）为22.3x，估值分位数为0.1%。
• 光伏材料：市盈率（TTM）为30x，估值分位数为20.3%。
• 半导体材料：市盈率（TTM）为53.9x，估值分位数为29.7%。
• 面板材料：市盈率（TTM）为21.8x，估值分位数为6.4%。

3. 产业链动态

• 稀土原料：镨钕、镝、铽、钆、钬价格均出现不同程度的下跌，市场交投清淡，下游需求疲软。
• 锂电材料：
  • 正极材料：三元正极材料价格继续下跌，磷酸铁锂正极材料价格跌势渐止，但贸易商低价抛货影响实际成交。
  • 前驱体：三元前驱体价格持稳，供应端头部企业增量明显，需求端受终端市场影响仍偏弱。
  • 电解液：六氟磷酸锂价格大幅下跌，DMC价格维持稳定，电解液整体价格下行。
  • 负极材料：价格稳定，石墨化加工费下滑，企业控制库存情绪较重。
  • 隔膜：市场需求回升缓慢，库存水平维持低位，企业积极扩建。

4. 公司动态

• 星源材质：拟在佛山建设隔膜生产基地，项目投资100亿元，分两期建设，预计产能达32亿m²湿法隔膜、16亿m²干法隔膜及34亿m²涂覆隔膜。
• 江丰电子：2022年度营收和净利润均实现大幅增长，受益于半导体靶材和精密零部件业务的拓展。
• 濮阳惠成：2022年营收和净利润同比增长，主要受益于市场需求的提升。
• 金宏气体：业绩稳步增长，毛利率提升，降本增效策略有效。
• 金博股份：营收和净利润同比增长，但扣非净利润同比下降，主要因原材料价格波动及研发投入增加。
• 大地熊：营收增长，但净利润下降，主要受稀土原材料价格波动影响。
• 恩捷股份：2022年营收和净利润均增长，公司继续聚焦隔膜业务，推进产能建设。

投资建议

• 短期：磁材板块受特斯拉电机弃用永磁材料计划影响，价格调整幅度加大，但目前尚无明确替代技术，短期仍以情绪主导的估值杀跌为主。
• 中期：随着估值回归长期底部，叠加经济复苏和新能源政策支持，行业需求有望逐步恢复，建议关注磁材板块头部企业。
• 评级：维持新材料行业“增持”评级。

风险提示

• 原材料及产品价格波动风险；
• 下游需求增长不及预期；
• 政策变动风险；
• 行业产能不能如期释放；
• 新技术及新材料替代风险。

分析师声明

分析师王攀具备证券投资咨询执业资格，报告内容基于独立、诚信、谨慎、客观、勤勉的原则，反映其研究观点，不涉及任何形式的补偿。

行业评级体系

• 买入：未来6-12个月投资收益率领先沪深300指数15%以上；
• 增持：未来6-12个月投资收益率领先沪深300指数5%-15%；
• 中性：未来6-12个月投资收益率与沪深300指数变动幅度在-5%至5%之间；
• 减持：未来6-12个月投资收益率落后沪深300指数5%以上；
• 卖出：未来6-12个月投资收益率落后沪深300指数15%以上。