20220614-中邮证券-保险行业周报_5月保费收入增速维持年初格局_人保继续领先_17页_1mb

行业投资评级总结

核心内容

本报告分析了保险行业的市场表现、保费收入、投资端情况、监管动态及风险提示等内容，旨在为投资者提供行业投资建议。

主要观点

• 保险板块表现：上周保险板块随市场反弹，但涨幅落后于沪深300指数。中国人保表现最为突出，单周涨幅达5.2061%。
• 保费收入情况：5月保费收入增速维持年初格局，中国人保继续领先。寿险方面，长年趸交贡献主要增量，健康险短期险表现活跃。产险方面，机动车辆险、意外伤害和健康险、农险和信用保证险需求增长显著。
• 投资端改善预期：随着疫情高峰过去和经济活动恢复，A股市场有望继续反弹，保险公司投资收益边际好转，亏损可能缩小甚至转正。
• 监管动态：银保监会及中国保险行业协会推出多项措施，强化保险投资管理能力信息披露，推动行业自律管理，提升险资投资能力。

关键信息

1. 市场概况

• 上周（2022/06/06-06/10）保险板块反弹2.3611%，落后沪深300指数1.29个百分点。
• 五大上市保险公司均出现反弹，中国人保涨幅最大，达5.2061%。
• 保险板块整体表现弱于沪深300指数，但部分个股如中国人保、新华保险表现较好。

2. 宏观和相关行业数据

• 包括国债利差、M1和M2增速、CPI和PPI、消费者信心指数、PMI、固定资产投资、房地产开发投资、汽车和新能源汽车销量等宏观数据。
• 数据来源主要为Wind及行业报告，反映经济环境对保险行业的影响。

3. 上市保险公司经营指标

• 原保费收入：中国人保在寿险和产险方面均表现优异，单月增速分别为10.80%和8.04%。
• 分险种增速：寿险方面，中国人保增速最快（16.80%）；产险方面，太保和人保增速分别为9.57%和9.95%。
• 保费收入趋势：各公司1-5月保费累计增速差异较大，中国人保保持领先。

4. 行业动态

• 监管政策：中国保险行业协会发布《保险公司投资管理能力信息披露自律管理准则（试行)》，规范信息披露机制，加强行业自律。
• 行业要闻：
  • 广东推出全国首个知识产权海外侵权责任保险服务体系。
  • 互联网诊疗监管细则发布，禁止人工智能自动生成处方。
  • 全国首家新市民保险服务中心设立。
  • 保险资金在大湾区累计投资余额超1.52万亿元。
  • 惠民保覆盖人群超2500万，盘活医保账户结余金。
  • 2022年第一季度保险行业净利润同比下降65.50%。
  • 上海保险业重启“面对面”服务，部分网点客流激增。
  • 专属商业养老保险试点满一年，产品入围个人养老金投资范围概率加大。
  • 保险中介市场将进行全面整顿，三年内建成新型市场体系。
  • 多方联动打击“退保黑产”，维护行业良性发展。
• 新产品发布：
  • 渤海财险推出“爱健康”门（急）诊医疗保险产品。
  • 建信人寿推出“复工保”产品计划。
  • 腾讯微保上线长期医疗险新品。

5. 风险提示

• 疫情对保险业务的消极影响可能长期化。
• 渠道和商业模式变革速度和效果可能不及预期。

投资评级标准

• 行业投资评级：
  • 强于大市：预计未来6个月内，行业指数涨幅高于沪深300指数5%以上。
  • 中性：预计未来6个月内，行业指数涨幅介于沪深300指数-5%至5%之间。
  • 弱于大市：预计未来6个月内，行业指数涨幅低于沪深300指数5%以上。
• 股票投资评级：
  • 推荐：预计未来6个月内，股票涨幅高于沪深300指数20%以上。
  • 谨慎推荐：预计未来6个月内，股票涨幅高于沪深300指数10%-20%。
  • 中性：预计未来6个月内，股票涨幅介于沪深300指数-10%至10%之间。
  • 回避：预计未来6个月内，股票涨幅低于沪深300指数10%以上。
• 可转债投资评级：
  • 推荐：预计未来6个月内，可转债涨幅高于中信标普可转债指数10%以上。
  • 谨慎推荐：预计未来6个月内，可转债涨幅高于中信标普可转债指数5%-10%。
  • 中性：预计未来6个月内，可转债涨幅介于中信标普可转债指数-5%至5%之间。
  • 回避：预计未来6个月内，可转债涨幅低于中信标普可转债指数5%以上。

分析师声明与免责声明

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• 财务顾问业务：提供与证券交易、投资活动相关的财务顾问服务。