20230129-国海证券-金沙中国有限公司-01928.HK-事件点评-港股_澳门客流恢复_业务复苏开启_5页_347kb

金沙中国有限公司（01928）事件点评总结

核心内容

2023年1月29日，国海证券研究所发布对金沙中国有限公司（01928）的事件点评报告，首次覆盖该公司并给予“增持”评级。报告指出，随着澳门客流的明显恢复，公司业务复苏已开启，未来有望受益于澳门博彩业的多元化转型。

主要观点

• 客流复苏显著：2023年春节假期期间，澳门入境旅客人数大幅回升，除夕至初四共录得24.47万人次，日均旅客数达6.12万人次，较2022年黄金周增长277%。四天人均旅客数较2022年12月增长387%，显示出强劲的复苏态势。
• 多元化布局领先：公司在非博彩业务方面表现突出，包括会展奖励旅游、酒店、零售及娱乐等，2021年非博彩业务收入占比超过30%。公司明确支持澳门的多元化发展战略，有助于其在博彩业调整中占据优势。
• 盈利预测乐观：预计2023-2024年公司归母净利润分别为5.55亿美元和15.44亿美元，对应PE分别为57.16倍和20.56倍。短期盈利有望快速改善，长期增长潜力较大。
• 估值指标改善：2023年公司PE、P/B及P/S等估值指标均有明显改善，显示市场对其未来盈利能力的预期提升。

关键信息

股票表现

• 当前价格：30.55港元
• 52周价格区间：12.50 - 31.55港元
• 总市值：247,246.92百万港元
• 流通市值：247,246.92百万港元
• 总股本：809,318.89万股
• 流通股本：809,318.89万股
• 日均成交额：1,057.13百万港元
• 近一月换手率：5.25%

盈利预测（单位：百万美元）

风险提示

• 疫情反复影响；
• 经济复苏低于预期；
• 非博彩项目转型低于预期；
• 海外博彩竞争激烈；
• 外汇管制收紧风险。

投资评级标准

• 股票投资评级：

  • 买入：相对沪深300指数涨幅20%以上；
  • 增持：相对沪深300指数涨幅介于10%~20%之间；
  • 中性：相对沪深300指数涨幅介于-10%~10%之间；
  • 卖出：相对沪深300指数跌幅10%以上。

• 当前评级：增持

分析师介绍

• 芦冠宇：国海证券商社首席分析师，曾就职于国泰君安证券、中信建投证券、方正证券，具备丰富的行业研究经验。
• 邱武斌：北京大学硕士，研究覆盖电子烟、培育钻石、景区、餐饮等行业。
• 李宇宸：香港中文大学，研究覆盖餐饮、茶饮及化妆品行业。
• 周钰筠：对外经济贸易大学金融本硕，主攻免税、酒店、黄金珠宝、电商代运营板块。
• 李昭璇：对外经贸大学投资学本科，约翰霍普金斯大学金融学硕士，主攻医美板块。
• 熊思雨：中山大学硕士，研究覆盖化妆品、人力资源板块。

分析师承诺

分析师均具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，并以独立、客观、勤勉的职业态度出具报告，报告内容真实反映其研究观点，不因报告内容收取任何形式的补偿。

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