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动力煤价格有所下跌研究报告总结

核心内容概述

本报告由宝城期货金融研究所能源研究小组发布，日期为2021年8月26日，主要分析了当日动力煤期货市场行情，包括价格走势、供需情况、运费变化及未来行情展望。

行情回顾

• ZC2201合约：当日开盘于873.2元/吨，最高889.8元/吨，最低851.2元/吨，收盘于860.4元/吨，较上一交易日下跌2.25%。
• 成交量与持仓量：成交量增加3965手，持仓量增加1565手。
• 基差变化：ZC2201合约基差由219.8元/吨上升至259.6元/吨。
• 价差情况：动力煤9-1价差上升，且仍处于历史高位，偏离往年同期区间。

现货价格与库存情况

• 动力煤价格指数：目前处于历史高位。
• 内蒙古Q5500平仓价：同样处于历史高位。
• 国外动力煤价格：也处于较高水平。
• 港口库存：
  • 秦皇岛港煤炭库存由452万吨降至445万吨。
  • 曹妃甸港库存由241万吨升至244万吨。
  • 环渤海九港库存仍处于低位。
  • 港口现货成交量不大。

运费分析

• 煤炭运费：大部分线路处于中游水平，成本端可控。

行情展望

利多因素

1. 内蒙古部分煤矿因无煤管票暂停销售；
2. 环渤海九港库存仍处于低位；
3. 印尼政府要求煤炭优先供应国内市场，进口量将下降；
4. 8月19日和21日，宁夏及内蒙古煤矿发生安全事故，影响供应。

利空因素

1. 鄂尔多斯市伊金霍洛旗能源局提出增产10619万吨，涉及72座煤矿；
2. 国家鼓励符合条件的煤矿核增产能，释放供应信号；
3. 迎峰度夏旺季即将结束，电厂日耗下降。

主导逻辑

• 供应端：内蒙古部分煤矿因无煤管票暂停销售，且近期煤矿事故频发，导致供应受限。
• 需求端：迎峰度夏需求高峰已过，电厂煤炭消耗有所下降。
• 操作建议：可考虑多头离场，关注政策面风险。

关键信息

• 价格趋势：动力煤价格指数、内蒙古Q5500平仓价及国外动力煤价格均处于历史高位。
• 库存情况：环渤海港口库存维持低位，秦皇岛港库存下降，曹妃甸港库存小幅上升。
• 运费水平：整体运费处于中游，成本可控。
• 政策影响：国家鼓励煤矿增产，可能对市场供应产生积极影响。
• 风险提示：需关注政策变化、安全事故及需求波动对市场的影响。

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