20211202-宝城期货-动力煤价格小幅下跌_18页_1mb

动力煤市场分析总结

核心内容

本报告由宝城期货金融研究所能源研究小组发布，日期为2021年12月2日，主要分析了动力煤价格走势、市场供需情况、运费变化以及未来行情展望。

主要观点

• 价格走势：动力煤主力合约ZC2201当日小幅下跌，跌幅为1.02%，收盘价为837元/吨。成交量和持仓量均有所减少，显示市场投机氛围减弱。
• 价格指数：动力煤价格指数、内蒙古Q5500平仓价及国外动力煤价格均处于历史高位，表明整体市场仍处强势。
• 基差变化：今日ZC2201合约基差由252.2元/吨扩大至258元/吨，显示期货贴水现货。
• 价差情况：动力煤1-5价差由138元/吨上升至157.8元/吨，且高于往年同期水平，显示市场预期偏强。
• 供需分析：当前全国动力煤日产量处于近年来高位，稳定在1200万吨以上，供应充足。同时，电厂存煤已突破1.49亿吨，库存处于高位，需求端有所缓解。
• 天气影响：今年冬季发生拉尼娜现象的概率较大，存在冷冬预期，可能带动民用用电需求上升，对价格形成支撑。
• 库存动态：环渤海港口库存小幅下降，但下游电厂库存仍处于高位，整体库存压力较大。
• 行情展望：综合考虑供需、天气及政策因素，短期内市场以震荡为主，建议投资者观望，关注政策面风险。

关键信息

价格与交易数据

• ZC2201合约：
  • 开盘：849.8元/吨
  • 最高价：863元/吨
  • 最低价：830元/吨
  • 收盘：837元/吨
  • 跌幅：1.02%
  • 成交量：5839手（较前日减少2167手）
  • 持仓量：15913手（较前日减少561手）
  • 成交持仓比：由0.486下降至0.367

库存情况

• CCTD主流港口库存：合计、沿海、沿河、北方及南方港口库存均显示库存处于较高水平。
• 环渤海九港场存量：库存数据反映市场供应充足。
• 秦皇岛港煤炭库存：库存数据与锚地船舶数一同显示港口运营情况。
• 重点电厂煤炭库存：库存量突破1.49亿吨，可用天数较高，显示电厂库存充足。
• 沿海八省电厂库存：库存数据表明区域需求稳定，但库存压力仍存。

运费变化

• 煤炭运费：整体运费处于高位，可能对成本端产生一定支撑作用。

行情展望

• 利多因素：
  • 冬季拉尼娜现象预期，冷冬可能性增加，民用用电需求上升。
  • 未来几天冷空气来袭，用电需求或有所增长。
• 利空因素：
  • 动力煤日产量维持高位，供应充足。
  • 电厂库存持续累积，需求端压力较大。
• 主导逻辑：
  • 供应端强势，需求端受能耗双控政策制约，库存高位运行，期货贴水现货，整体市场震荡，建议观望。

宝城期货营业部信息

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