20210816-宝城期货-动力煤价格有所回落_18页_1mb

动力煤价格走势及市场分析总结

核心内容概述

本报告由宝城期货金融研究所能源研究小组发布，分析了2021年8月16日动力煤市场的价格走势、供需状况及运费情况，并对行情进行了展望。报告指出动力煤价格有所回落，但整体仍处于历史高位，市场存在一定的利多与利空因素交织，需关注政策与运输风险。

市场行情回顾

价格走势

• 2021年8月16日，动力煤主力合约ZC2201开盘于780元/吨，最高价799.4元/吨，最低价760元/吨，收盘于762元/吨，较上一交易日下跌2.13%。
• 成交量为95160手，较上一交易日增加32400手；持仓量为93236手，较上一交易日增加11887手。
• 主力合约ZC2201成交持仓比由0.771上升至1.021。

价格指数与现货

• 动力煤价格指数、内蒙古Q5500平仓价以及国外动力煤价格目前均处于历史高位。
• 秦皇岛港煤炭库存小幅上升，由424万吨增至436万吨；曹妃甸港库存小幅下降，由291万吨降至287万吨。
• 环渤海九港锚地船舶总数小幅上升，其中秦皇岛港由38艘增至39艘，国投京唐港由6艘增至9艘。

供需面分析

港口库存

• 沿海八省煤炭库存处于低位，但大部分电厂满足迎峰度夏期间最低煤炭库存可用天数不少于7天的要求。
• 环渤海九港库存依旧处于低位，表明市场供应紧张。

电厂库存

• 重点电厂煤炭库存量和可用天数均显示库存处于低位，可能引发刚需补库行为。

运费情况

• 当前大部分线路的煤炭运费处于中游水平，成本端可控。
• 运输受疫情影响较大，司机不愿进行长途拉运，部分煤矿对拉煤车辆实施严格的防疫管控措施。

行情展望

利多因素

1. 沿海八省煤炭库存显著低于去年与前年同期，若持续下降，电厂可能转而采购高价煤进行补库。
2. 环渤海九港库存依然处于低位，显示供应压力。
3. 印尼政府要求煤炭优先供应国内市场，进口量可能下降。

利空因素

1. 8月中旬南方雨带徘徊，高温缓解，电煤需求下降。
2. 国家发改委鼓励符合条件的煤矿核增产能，有助于增加供应。
3. 鄂尔多斯38处露天煤矿已恢复生产，日增产20万吨，有助于缓解供应紧张。

主导逻辑

• 由于疫情管控严格，长途运输风险上升，影响煤炭流通。
• 鄂尔多斯煤矿产能释放对市场供应有一定支撑。
• 南方高温缓解对需求形成压制，但库存低位仍支撑价格。
• 政策面存在调控风险，建议投资者关注政策动向，操作上可考虑空单持有。

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