20181125-太平洋-流动性周报（11月第4周）_两融余额继续回升_北上资金出现退潮_18页_1mb

两融余额继续回升，北上资金出现退潮——流动性周报（11月第4周）

核心结论

• 北上资金：11月第四周首次出现净流出，总额为21.79亿元，其中沪股通净流出7.18亿元，深股通净流出14.79亿元。北上资金持股市值为6603.66亿元，较10月增加365.80亿元，主要集中在食品饮料、交通运输、医药生物和电子行业。
• 交投活跃度：整体交易低迷，上证综指换手率下降0.17个百分点至0.56%，沪深300换手率下降0.16个百分点至0.31%，创业板指换手率下降0.28个百分点至1.70%。
• 两融余额：至11月16日，两融余额为7822.04亿元，较上周增加59.34亿元。传媒、房地产、医药生物两融余额小幅增加，食品饮料、电气设备、休闲服务减少最多。
• 利率市场：隔夜SHIBOR上升0.11个BP至2.3560%，1年期国债收益率上升0.035个BP至2.5115%，3年期国债收益率上升0.322个BP至3.0132%，10年期国债收益率上升0.402个BP至3.3917%。信用利差缓慢下行，3年期AAA级企业债与同期国债的信用利差下降0.6087个BP，3年期AA-级企业债与同期国债的信用利差下降1.008个BP。
• 风险提示：汇率波动超出预期。

北上资金分析

周度净流入金额

• 11月16日至11月23日，北上资金净流出21.79亿元。
• 沪股通净流出7.18亿元，深股通净流出14.79亿元。

北上资金市值总额

• 至11月23日，北上资金持股市值为6603.66亿元，较10月增加365.80亿元。

净流入行业变化

• 净流入靠前行业：食品饮料（13.80亿元）、交通运输（3.05亿元）、医药生物（2.49亿元）、电子（1.36亿元）。
• 净流出靠前行业：传媒（-3.28亿元）、建筑材料（-5.75亿元）、钢铁（-8.34亿元）。

行业市值变化

• 市值增加行业：国防军工（+2.91亿元）、食品饮料（+0.52亿元）。
• 市值减少行业：电子（-52.24亿元）、非银金融（-40.13亿元）、医药生物（-1.57亿元）等。

前20重仓股持仓变化

• 增持：长江电力（+0.22%）、洋河股份（+0.17%）、中国平安（+0.13%）。
• 减持：中国国旅（-0.32%）、上海机场（-0.27%）、青岛海尔（-0.21%）。

交投活跃度分析

• 两融余额：至11月16日，两融余额为7822.04亿元，较上周增加59.34亿元。
• 行业融资融券变化：
  • 增加行业：传媒（+7.74亿元）、房地产（+2.54亿元）、医药生物（+0.94亿元）。
  • 减少行业：食品饮料（-2.54亿元）、电气设备（-0.94亿元）、休闲服务（-0.87亿元）。
• 换手率变化：
  • 上证综指换手率下降0.17个百分点至0.56%。
  • 沪深300换手率下降0.16个百分点至0.31%。
  • 创业板指换手率下降0.28个百分点至1.70%。

利率市场分析

公开市场操作

• 上周无公开市场操作。

银行间利率

• 隔夜SHIBOR上升0.11个BP至2.3560%。
• 7天SHIBOR基本持平至2.6280%。

债券利率

• 1年期国债收益率上升0.035个BP至2.5115%。
• 3年期国债收益率上升0.322个BP至3.0132%。
• 10年期国债收益率上升0.402个BP至3.3917%。
• 信用利差：
  • 3年期AAA级企业债与同期国债的信用利差下降0.6087个BP。
  • 3年期AA-级企业债与同期国债的信用利差下降1.008个BP。
• 中期票据利率：
  • AAA级1年期中期票据收益率上升0.24个BP至3.6244%。
  • AA-级1年期中期票据收益率下降0.2260个BP至6.1154%。

投资评级说明

• 行业评级：

  • 看好：预计未来6个月内，行业整体回报高于市场整体水平5%以上。
  • 中性：预计未来6个月内，行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间。
  • 看淡：预计未来6个月内，行业整体回报低于市场整体水平5%以下。

• 公司评级：

  • 买入：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅在15%以上。
  • 增持：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间。
  • 持有：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间。
  • 减持：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间。

风险提示

• 汇率波动超出预期。
• 统计数据存在微小误差。