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格林大华期货铜早报 20210719 总结

核心内容概述

2021年7月19日的格林大华期货铜早报对铜市场的短期走势进行了分析，指出铜价在换月后表现出一定的支撑，但受到多种因素影响，预计将在区间内偏强震荡。报告从基本面、技术面、政策面以及市场风险等多个角度出发，对铜的多空因素进行了详细梳理。

主要观点

• 基本面支撑：铜市场在换月后出现补库现象，持续去库背景下，铜的升水表现坚挺，显示市场对铜的需求依然强劲。
• 库存影响：LME铜库存连续增加，压制了伦铜价格，同时沪伦比走强，对进口盈利有利，但对国内去库趋势形成一定压制。
• 经济数据影响：美国6月零售销售数据意外走高，提振了经济增长预期，导致美元指数偏强运行，从而压制铜价上行。
• 限电影响有限：南非和国内限电对铜的基本面影响较小，未对铜价构成明显压力。
• 政策面支持：央行全面降准释放约1万亿元长期资金，有助于市场流动性改善，对铜价形成一定支撑。
• 行业数据利好：中国上半年GDP同比增长12.7%，工业增加值增长8.3%，高技术制造业表现突出，新能源汽车产量增长135.3%，显示中国经济持续恢复，对铜需求有积极影响。

关键信息

利多因素

• 铜精矿TC/RC上涨：mymetal铜精矿TC/RC为47.1/4.71美元/吨，较上周上涨3/0.3美元/吨。
• 国内库存下降：截至7月15日，中国社会库存减少4.33万吨至17.38万吨。
• 上期所铝库存减少：本周上期所铝库存较上周减少10836吨至267547吨。
• 电解铜升水：电解铜升贴水减少20至升320元/吨。
• 政策宽松：美联储主席连续两天为保持宽松立场辩护，央行降准释放长期资金。
• 经济增长预期增强：中国上半年GDP增长12.7%，6月工业增加值增长8.3%，新能源汽车产量大增。
• 碳交易启动：全国碳排放权交易市场于7月16日开市，标志着中国碳市场建设进入新阶段。

利空因素

• LME库存增加：截至7月15日，LME铜库存增加1550吨至224175吨。
• 美国通胀数据走高：美国6月CPI同比上升5.4%，创2008年8月以来新高；PPI年率录得7.3%，核心PPI年率5.6%，均创历史新高。
• 就业数据改善：美国上周首次申请失业救济人数降至疫情以来新低，增强市场对缩减购债的预期。
• 制造业数据疲软：6月美国制造业产值意外下降，住宅销量下滑，削弱了市场对紧缩政策的预期。
• 越南疫情冲击：越南疫情爆发导致铜下游厂家被迫关停，削弱铜需求。

操作建议

• 区间短线高频操作：建议投资者采取短线操作策略，关注技术指标。
• 支撑与压力位：国内铜主力合约支撑位为68000元/吨，第一压力位为71000元/吨。
• 伦铜区间：伦铜价格预计在9200美元/吨至9550美元/吨之间震荡。

风险因素

• 政策收紧不及预期：若美联储缩减购债步伐不及市场预期，可能对铜价形成压制。
• 疫情不确定性：全球疫情的反复可能对铜需求产生不利影响，尤其是越南疫情对下游制造的冲击。

免责声明

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研究员信息

• 研究员：王华
• 联系电话：010-5671-1762
• 从业资格：F3011325
• 咨询资格号：Z0012780