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铜周报总结

核心内容

2021年7月19日发布的铜周报指出，当前铜价整体呈现横盘震荡走势，但市场情绪偏向乐观。报告认为，尽管市场对铜价悲观，但实际数据显示国内铜库存逐步去库，现货市场升水扩大，显示出铜价的支撑力量。同时，国内经济政策的积极信号，如全面降准，也为铜价提供了上涨动力。

主要观点

• 铜价走势：国内外铜价均呈现窄幅震荡，但已逐步摆脱跌势。沪铜价格在68000-70000元/吨区间内盘整，LME铜价则在9500美元/吨附近窄幅波动。
• 市场预期：报告认为市场对铜价的悲观预期过度，实际需求仍有潜力，尤其在政策支持下，经济复苏可能带动铜需求回暖。
• 库存变化：国内库存持续去库，全球三大交易所库存整体处于低位，表明市场供应偏紧。
• 现货升水：由于供应紧张，上海现货铜升水扩大，显示出市场对铜的强劲需求。
• 宏观环境：全球市场关注美联储加息和通胀预期，美元震荡上行，但国内政策释放积极信号，为铜价提供支撑。

关键信息

一、交易数据

二、行情评述

• 沪铜走势：上周沪铜价格震荡上行，最终收于69340元/吨，涨幅0.61%。
• 伦铜走势：LME铜价震荡下行，最终收于9447美元/吨，跌幅0.48%。
• 现货升水：上海现货铜升水扩大，反映市场供应偏紧，下游需求依然强劲。
• 库存变化：全球三大交易所库存合计37.89万吨，较前一周减少1.01万吨；国内库存去库速度加快，显示市场供需关系改善。

三、行业要闻

1. 精铜杆开工率：小幅上升，下游订单表现稳定，但漆包线用杆订单有所下滑。
2. PT Freeport Indonesia：取消与青山集团新建冶炼厂的计划，将继续在现有冶炼厂附近建设新厂。
3. 俄罗斯出口税政策：政府计划在年底临时出口税结束后，采取更长期的措施从矿业公司利润中获取更大份额，以稳定国内价格。

操作建议与风险因素

• 操作建议：建议做多铜价。
• 风险因素：
  • 全球经济复苏弱于预期
  • 疫情扩散超预期

图表说明

• 图表1：全球三大交易所库存变化
• 图表2：上海交易所和保税区库存
• 图表3：LME库存和注册仓单
• 图表4：COMEX库存
• 图表5：沪铜基差走势
• 图表6：精废铜价差走势
• 图表7：沪铜跨期价差走势
• 图表8：LME铜升贴水走势
• 图表9：铜内外盘比价走势
• 图表10：铜进口盈亏走势
• 图表11：COMEX铜非商业性净多头占比

联系信息

• 联系人：徐舟
• 电子邮箱：xu.z@jyqh.com.cn
• 电话：021-68555105

机构信息

• 总部：上海市浦东新区源深路273号
  电话：021-68559999（总机）
  传真：021-68550055

• 上海营业部：上海市虹口区逸仙路158号305、307室
  电话：021-68400688

• 深圳分公司：深圳市罗湖区建设路1072号东方广场2104A、2105室
  电话：0755-82874655

• 大连营业部：辽宁省大连市河口区会展路129号期货大厦2506B
  电话：0411-84803386

• 芜湖营业部：安徽省芜湖市镜湖区北京中路7号伟星时代金融中心1002室
  电话：0553-5111762

• 郑州营业部：河南省郑州市未来大道69号未来公寓1201室
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