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市场研报总结：沪镍与不锈钢期货周报（2022年3月4日）

一、核心内容

1. 期货与现货价格走势

2. 基差分析

3. 库存变化

4. 沪镍与不锈钢比价

• 沪镍与不锈钢比价：当前比价为9.97（以收盘价计算）。
• 沪锡与沪镍比价：当前比价为1.83（以收盘价计算）。

二、主要观点

1. 镍市场分析

• 利多因素：
  • 俄乌冲突持续，欧美对俄制裁加剧，引发大宗商品供应担忧。
  • 市场风险情绪回暖，美联储加息幅度可能低于预期。
  • 菲律宾进入雨季，镍矿价格攀升，炼厂排产计划有限。
  • 俄镍供应受制裁影响，全球镍市供应趋紧担忧升温。
  • 下游不锈钢利润空间良好，钢厂仍有采购需求。
  • 新能源车销售强劲，动力电池需求前景乐观。
• 利空因素：
  • 美元指数走强，抑制金属价格。
  • 国内进口亏损扩大，海外资源流入减少。
• 技术分析：
  • NI2204合约维持上行趋势，关注5日均线支撑。
  • 操作建议：多单继续持有，止损位182000元/吨。
• 展望：
  • 预计下周镍价震荡上涨，市场风险偏好提升。

2. 不锈钢市场分析

• 利多因素：
  • 上游镍铬炼厂开工率不高，原料库存持续消化。
  • 下游企业复工复产，需求逐渐恢复。
  • 当前不锈钢利润空间较好，钢厂生产积极性较高。
  • 国内库存呈去库趋势，市场供应偏紧。
• 利空因素：
  • 未提及。
• 技术分析：
  • SS2204合约测试前高位置阻力。
  • 操作建议：逢回调做多，止损关注18300元/吨。
• 展望：
  • 预计下周不锈钢价格震荡偏强，货源到场增多，但下游采购氛围仍偏弱。

三、关键信息

• 进口盈亏：截至3月3日，镍进口盈利为-16200元/吨。
• 生产利润：截至3月4日，不锈钢平均生产利润为692元/吨。
• 净持仓变化：
  • 沪镍NI2204净持仓为-13249手，较上周增加1674手。
  • 不锈钢SS2204净持仓为-10289手，较上周减少72手。

四、市场动态

• 俄乌冲突第三轮谈判即将举行，市场风险情绪有所回暖。
• 美联储主席鲍威尔表示3月将开启加息周期，但态度谨慎。
• 镍矿港口库存为597.93万吨，显示供应端压力仍存。
• 不锈钢库存区域分化明显，佛山库存下降，无锡库存上升。

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