20260519-迈科期货-矿端供应情况未变_镍不锈钢或表现震荡_14页_982kb

镍与不锈钢市场分析总结

核心内容概述

本报告主要分析了2026年5月镍及不锈钢市场的供应与需求情况，重点探讨了印尼和菲律宾的镍矿供应、中间品产量、成本变化以及市场走势预测。

镍市场分析

主要观点

• 矿端供应未变：印尼推迟加征镍矿产特许权使用费和出口关税，市场对相关政策的利多情绪逐渐消散。
• 菲律宾镍矿供应增加：菲律宾镍矿出货量持续增长，带动国内港口库存逐步上升，导致镍矿价格下跌。
• 印尼镍矿供应偏紧：印尼配额批复缓慢，矿价维持高位。
• 下游需求不佳：全球精炼镍库存维持高位，市场需求疲软。
• 成本预期变化：若印尼硫磺供应恢复，市场或震荡调整；若仍紧张，则继续推高成本。

关键信息

• 镍价格走势：预计沪镍主力合约在139000-145500元/吨之间震荡。
• 关注事件：
  • 海内外宏观变动
  • 印尼、菲律宾镍政策
  • 地缘政治变动
• 市场趋势：镍市整体或维持震荡态势，受供应和成本变化影响较大。

不锈钢市场分析

主要观点

• 钢厂高排产预期：尽管下游旺季已过，但钢厂仍维持高排产预期，生产扩张继续。
• 库存压力：现货库存面临较大压力，市场震荡为主。
• 成本高位：不锈钢成本仍处于高位，钢价回落导致钢厂利润继续下滑。
• 市场走势：不锈钢市场预计震荡，受成本和需求影响较大。

关键信息

• 不锈钢价格走势：预计主力合约在14100-14900元/吨之间震荡。
• 关注事件：
  • 海内外宏观变动
  • 印尼、菲律宾镍政策
  • 地缘政治变动

菲律宾镍矿供应与价格

• 出货量增长：菲律宾矿山镍矿出货量持续增长，带动国内港口库存上升。
• 港口库存：上周港口镍矿库存为759.99万湿吨，环比上升4.28%。
• 镍矿价格：上周菲律宾1.5%红土镍矿（33%-35%含水）CIF价约66美元/湿吨，环比下降4美元。

印尼中间品产量

• 镍湿法中间品：预计5月份印尼镍湿法中间品产量环比下降3.31%，同比上升33.18%。
• 冰镍产量：预计5月份印尼冰镍产量环比下降9.89%，同比增长117.37%。
• 产量趋势：2026年印尼镍湿法中间品产量预计逐步上升，冰镍产量保持高位。

成本与利润分析

• 印尼矿价高位：印尼红土镍矿价格维持高位，对精炼镍成本形成支撑。
• 一体化冶炼利润回落：精炼镍一体化冶炼利润持续回落，部分外购原料产线亏损扩大。
• 生产成本分工艺：
  • 红土镍矿:高冰镍工艺成本约135000元/吨
  • 红土镍矿:氢氧化镍工艺成本约115000元/吨
  • 外采:高冰镍工艺成本约135000元/吨
  • 外采:硫酸镍工艺成本约135000元/吨
  • 外采:氢氧化镍工艺成本约135000元/吨

精炼镍产量与进口

• 国内产量下降：上周国内精炼镍产量环比下降7.43%，5月预计环比下降5.59%，同比下降7.54%。
• 净进口变化：2026年1月国内精炼镍净进口数量为18,565.56吨。

硫酸镍市场分析

• 供应偏紧：镍盐厂家受制于原料供应紧张，硫酸镍整体供应偏紧。
• 产量趋势：2025年硫酸镍产量逐步上升，2026年预计进一步增长。
• 价格波动：硫酸镍价格呈现波动趋势，电池级和电镀级硫酸镍晶体价格均有所上涨。
• 生产成本：硫酸镍生产成本在26000-34000元/吨之间波动。

总结

• 市场整体趋势：镍与不锈钢市场均预计震荡为主，受供应、成本及宏观因素影响较大。
• 关键因素：
  • 印尼镍矿供应政策
  • 菲律宾镍矿出货量变化
  • 海外宏观环境
  • 地缘政治变动
• 价格区间：
  • 沪镍主力合约：139000-145500元/吨
  • 不锈钢主力合约：14100-14900元/吨

数据来源

• 钢联数据
• 迈科投研
• WIND
• 百川盈孚