金融安全挂帅_看_一行三会_如何冲锋_19页_1mb

金融安全与监管改革总结

核心内容

2017年，中国金融安全上升为国家战略，金融强监管成为常态。监管机构通过一系列政策和行动，强化风险防控，推动金融监管协调机制建设，同时注重金融支持实体经济。这一趋势标志着中国金融监管进入一个全方位、立体化的新时代。

主要观点

• 金融安全成为国策：金融安全被提升至国家战略层面，强调其对经济和社会稳定的重要性。
• 监管协调机制呼之欲出：监管机构正加快建立协调机制，以应对混业经营带来的监管挑战。
• 强监管与去杠杆并行：监管力度持续加大，重点在于防范系统性金融风险和推动去杠杆。
• 支持实体经济是核心目标：金融改革和监管的最终目的是服务实体经济，引导资金脱虚入实。
• 监管节奏与市场预期相协调：监管政策在加强的同时，也注重节奏把控和舆论维稳。

关键信息

金融安全战略提升路径

• 2月28日：习近平主持召开中央财经领导小组会议，强调金融安全与监管协调机制建设。
• 4月17日：提出建立以金融情报为纽带、资金监测为手段、数据信息共享为基础的“三反”监管机制。
• 4月25日：政治局会议强调防控金融风险、加强监管协调和金融服务实体经济。
• 4月26日：金融安全被正式提升为国策。

金融监管新布局

中国人民银行（PBOC）

• 政策基调：强化中性偏紧货币政策，稳定调节流动性。
• 监管动向：
  • 3月10日：一行三会就资管问题达成一致。
  • 3月18日：发布《关于做好2017年信贷政策工作的意见》。
  • 4月13日：召开金融稳定工作会议。
  • 5月12日：发布《2017年第一季度中国货币政策执行报告》。
  • 5月16日：联合六部委发布小微企业应收账款融资方案和债券通公告。
  • 5月19日：发布《非居民金融账户涉税信息尽职调查管理办法》。

中国银监会（CBIRC）

• 监管重点：去杠杆、控风险、整治乱象。
• 监管动向：
  • 3月2日：郭树清主席提出监管重点。
  • 3月28日：发布多项专项治理文件。
  • 4月6日：排查企业互联互通保贷款风险。
  • 4月7日：发布风险防控、市场乱象整治、服务实体经济等指导意见。
  • 5月8日：发布《商业银行押品管理指引》。
  • 5月12日：规范银行理财产品穿透登记。

中国证监会（CSRC）

• 监管基调：修复市场为主，加强创新与混业监管。
• 监管动向：
  • 3月24日：配合央行进行金融监管协调。
  • 4月7日：召开行业监管视频会，强调风险防控。
  • 4月14日：通报专项行动第二批案件。
  • 5月5日：计划推出股指期权和原油期货。
  • 5月8日：明确资管业务不得存在通道业务。
  • 5月25日：提出多种创新模式，推动金融市场开放。

中国保监会（CIRC）

• 监管重点：纠偏、防范风险、支持实体经济。
• 监管动向：
  • 3月3日：召开人身保险监管工作会议。
  • 4月10日：项俊波被查，监管力度加大。
  • 5月4日：发布支持实体经济发展的指导意见。
  • 5月5日：规范险资投资PPP项目。
  • 5月19日：发布关于规范人身保险产品开发和销售管理的通知。

监管趋势预测

金融监管协调机制改革预测

• 协调为主：强调“协调”而非“统一”，短期内不会合并一行三会。
• 参考美国模式：借鉴美国多头监管体系，建立金融稳定监察委员会。
• 央行功能强化：央行将承担更多宏观审慎监管职责。
• 监管委员会设立：可能设立高规格金融监管委员会，统筹协调监管工作。

一行三会角色定位

• 央行：统一货币政策权，加强宏观审慎监管。
• 银监会：聚焦风险防控，落实监管政策。
• 证监会：加强混业监管，推动创新产品。
• 保监会：规范险资使用方向，防范流动性风险。

监管对市场的影响

短期影响

• 资金面：银行资金偏紧，存款利率提高，流动性紧平衡。
• 股市：监管风暴影响市场情绪，流动性收紧导致企业融资成本上升。
• 债市：委外资金赎回冲击债市，利率债和信用债面临抛售压力。
• 房地产：严格调控政策下，楼市明显降温。

中长期趋势

• 监管常态化：强监管趋势不可逆，但节奏将因经济状况调整。
• 市场适应监管新常态：随着监管体系完善，市场将逐步适应覆盖面广、穿透性强的监管模式。

监管改革目标与路径

• 目标：实现监管与发展的协调，防范系统性风险，支持实体经济发展。
• 路径：
  • 监管协调：加强机构间协调，建立统一监管框架。
  • 政策穿透性：强化监管政策的指向性和具体化。
  • 监管与市场协调：注重舆论引导和市场预期管理，避免政策冲击。

第五次全国金融工作会议预测

• 会议重点：以金融监管为核心议题，明确金融改革方向。
• 看点：
  • 协调监管机制的推出。
  • 各监管部门职责划分。
  • 以资产管理业务为试点推进监管协调。
• 后续趋势：去杠杆和防范金融风险仍是核心任务，监管力度将进一步加强。