20231204-华鑫证券-固定收益周报_利率曲线平坦化短期或维持_12页_897kb

经济展望
中国经济保持平稳发展的有利因素较多，内生动力不断增强，消费、投资和出口三大领域均有支撑。居民收入增速持续高于名义经济增速，制造业投资保持高增速，出口竞争力较强。

通胀分析
物价短期仍将低位运行，未来将回归常态水平，长期不存在通缩或通胀的基础。

货币政策
强调“跨周期调节”，精准有力货币政策，加强货币供应总量和结构性调节，保持流动性合理充裕，推动降低贷款利率。

汇率政策
坚持有管理的浮动汇率制度，防范汇率超调风险，保持人民币汇率基本稳定。

政策协同
增加“货币政策与财政政策协同”专栏，强调财政收支平抑、债券发行支持和结构调整优化。

利率曲线
短端利率边际抬升，期限利差保持低位，认为资金面大幅收紧或宽松的概率较低，利率曲线平坦化短期内维持的可能性较高。

投资组合调整建议
建议关注利率曲线平坦化的持续性，聚焦信用利差变化，结合政策协同效应进行债券市场布局。