20231016-国投安信期货-苯乙烯_库存低位_逢低正套_13页_5mb

苯乙烯市场周报总结

核心内容概述

本周苯乙烯市场受原油价格波动和库存变化影响，呈现价格下跌、库存去化趋势。尽管上游纯苯开工率有所下滑，但苯乙烯供应仍维持高位，下游EPS和PS加工利润有所修复，市场整体处于震荡格局。操作建议为“库存低位逢低正套”，即利用月间价差进行套利操作。

主要观点

• 原油市场不确定性增加：受巴以冲突升级和地缘政治风险影响，原油市场波动加剧，对苯乙烯价格形成一定支撑。
• 上游原料市场疲软：乙烯、丙烯裂解装置仍处于亏损状态，纯苯开工率环比下滑，导致苯乙烯成本支撑减弱。
• 苯乙烯价格下跌：本周苯乙烯价格持续走低，江苏市场价下跌6.04%，华东港口库存环比大幅下降，显示市场供需关系改善。
• 下游利润修复：EPS和PS加工利润有所恢复，但尚未传导至下游开工端，下游提货有所好转。
• 库存低位运行：苯乙烯港口库存持续去化，华东港口库存降至5.11万吨，较上周下降32.5%，同比降幅显著。
• 操作建议：在库存低位背景下，建议逢低布局月间正套策略，盈亏比尚可。

关键信息

价格数据

• 纯苯华东市场价：7840元/吨，周跌幅4.97%
• 苯乙烯江苏市场价：8550元/吨，周跌幅6.04%
• PS日度均价：9150元/吨，周跌幅4.69%
• EPS日度均价：9737.5元/吨，周跌幅5.69%
• ABS日度均价：10340元/吨，周跌幅4.92%

利润数据

• 纯苯催化重整法毛利：-46.02元/吨，周跌幅132.91%
• 乙苯脱氢毛利：-743.81元/吨，周跌幅48.24%
• PS本体聚合法毛利：-93.36元/吨，周跌幅47.25%
• EPS一步悬浮聚合法毛利：17.7元/吨，周涨幅0%
• ABS乳液接枝掺合法毛利：-784.51元/吨，周跌幅11.08%

库存数据

• 纯苯港口库存：49kt，周跌幅32.88%
• 华东苯乙烯港口库存：62.1kt，周涨幅46.46%
• 华南苯乙烯港口库存：15kt，周涨幅15.38%
• 苯乙烯港口库存（华东+华南）：77.1kt，周涨幅39.17%

开工数据

• 纯苯周度开工率：76.85%，环比下降1.34%
• 苯乙烯周度开工率：78.35%，环比上升1.35%
• PS周度开工率：53.73%，环比下降0.83%
• EPS周度开工率：55.64%，环比上升2.88%
• ABS周度开工率：83.75%，环比下降5.58%

价差与基差数据

• 苯乙烯华东-华北价差：小幅上涨，显示区域间价差有所收窄
• 苯乙烯华东-华南价差：小幅上涨，区域价差趋于均衡
• 苯乙烯基差：华东地区基差为92元/吨，周跌幅70.32%
• 月差数据：C1-C2、C1-C3、C1-C4、C1-C5均出现下跌，显示远月合约相对近月合约贴水

市场趋势与操作建议

• 苯乙烯市场：短期内价格受原油上涨影响，但库存低位叠加需求改善，市场仍具备正套操作空间。
• 操作评级：建议逢低布局月间正套，盈亏比尚可，但需关注地缘政治风险对原油价格的影响。

结论

本周苯乙烯市场整体呈现价格下跌、库存去化趋势，下游EPS和PS利润有所修复，但尚未显著提升开工率。上游纯苯开工率下滑，港口库存下降明显，为苯乙烯市场提供了支撑。结合当前库存低位和原油强势，建议投资者关注月间正套机会，同时需警惕地缘政治风险对整体市场的影响。