20230522-国投安信期货-苯乙烯周报_检修支撑基差_逢低布局正套_13页_5mb

苯乙烯周报总结

核心内容概述

本周苯乙烯市场在供应端检修和需求端疲软的双重影响下，整体呈现下行趋势。随着检修装置陆续恢复，港口库存逐步下降，市场情绪趋于谨慎，建议投资者在逢低时布局正套策略。

主要观点

• 供应端检修影响：本周苯乙烯港口库存环比下降，主要由于内贸抵港船货减少和下游提货稳定。预计5-6月份库存将继续去化，基差有望走强。
• 下游需求疲软：PS和ABS产成品库存偏高，EPS库存高位去化，下游生产利润普遍较低，维持刚需采购为主。
• 正套策略建议：鉴于库存下降和基差走强的预期，建议投资者逢低布局正套，以应对市场波动。
• 纯苯市场分析：纯苯开工率下降，库存减少，但价格持续下行，市场仍显弱势。上游石脑油裂解装置检修影响纯苯供应，同时国内一体化装置检修叠加终端需求不振，进一步压制市场。
• 宏观不确定性：美国债务上限谈判未果，市场担忧债务违约风险；加拿大山火影响原油供应，加剧市场不确定性。

关键信息

上游分析

• 石脑油：日本CFR价格本周下跌14美元/吨，降幅2.37%。石脑油裂解价差和东西价差均呈现下行趋势，反映市场对供应端的担忧。
• 乙烯：东北亚乙烯CFR价格下跌40美元/吨，降幅4.49%，乙烯-石脑油价差继续走弱，市场情绪偏空。
• 纯苯：韩国FOB价格下跌5美元/吨，降幅0.57%；华东市场价下跌255元/吨，降幅3.66%。纯苯开工率下降至73.88%，库存减少0.48万吨，但同比仍偏高。

苯乙烯市场

• 库存变化：本周华东港口库存121 kt，环比下降21.68%；华南港口库存42.7 kt，环比上升8.10%；华东+华南合计库存163.7 kt，环比下降15.62%。
• 开工率：苯乙烯开工率降至74.8%，表明市场供应有所收紧。
• 价格走势：苯乙烯华东市场价7905元/吨，环比下跌3.24%；近月主力合约收盘价7818元/吨，环比下跌2.56%；华东地区基差87元/吨，环比下跌40.82%。
• 区域价差：苯乙烯华东-华北价差和华南-华北价差均有所扩大，反映区域供需差异。

下游利润与需求

• PS：本体聚合法装置毛利为-90元/吨，环比上升14.36%，但整体仍微利。
• EPS：一步悬浮聚合法装置毛利为-30.97元/吨，环比上升56.26%，但利润仍较低。
• ABS：乳液接枝掺合法装置毛利为-678.67元/吨，环比上升19.31%，但处于亏损状态。

操作建议

• 正套策略：建议在苯乙烯价格低位时布局正套，利用基差走强的预期进行套利操作。
• 观望为主：市场整体处于弱势，操作性不强，短期以观望为主。

数据来源

• 数据来源：卓创、wind、电创等。

图表概览

• 图表展示了苯乙烯及相关产品的价格走势、利润情况、库存变化、开工率及区域价差等关键指标，有助于投资者全面把握市场动态。

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