20230605-国投安信期货-苯乙烯周报_检修去库延续_逢低布局正套_13页_5mb

苯乙烯周报总结

核心内容

本周苯乙烯市场整体呈现下行趋势，港口库存持续去化，下游需求疲软，但随着检修推进，市场在低位具备逢低布局正套的条件。同时，上游原料如石脑油、乙烯和纯苯价格及利润表现不佳，进一步影响苯乙烯成本端支撑。

主要观点

1. 上游动态

• 美国债务上限问题：美国总统拜登签署法案暂停执行31.4万亿美元债务上限，避免了首次债务违约，市场情绪有所稳定。
• OPEC+减产延长：OPEC+决定将减产协议延长至明年年底，沙特7月产量将降至900万桶/日，俄罗斯维持50万桶/日自愿减产。
• 石脑油市场：日本石脑油CFR价格本周下跌25美元至563.25美元/吨，东北亚乙烯CFR价格下跌10美元至821美元/吨，纯苯韩国FOB价格下跌23美元至822.5美元/吨。
• 纯苯市场：韩国LG化学和韩华道达尔石脑油裂解装置检修，计划下旬重启。国内纯苯周度开工率提升至75.97%，但港口库存增加，市场延续跌势。

2. 苯乙烯市场

• 港口库存下降：本周苯乙烯华东港口库存降至91 kt，华南港口库存降至31 kt，整体港口库存为122 kt，较上周下降53 kt，降幅30.13%。
• 到港量减少：本周预估到港量不足3万吨，下周库存预计继续去化。
• 开工率下滑：苯乙烯周度开工率降至71.34%，显示行业运行压力。
• 基差偏强：现货报价为EB07 + 260元/吨，显示市场存在一定的支撑。

3. 下游需求与利润

• 下游检修较多：苯乙烯下游如苯酚、PS、EPS、ABS等装置检修频繁，提货偏弱，终端需求不振。
• 利润表现不佳：多数下游装置利润为负，如纯苯催化重整法税后毛利为-811.5元/吨，乙苯脱氢税后毛利为-73.45元/吨，PS本体聚合法税后毛利为-301.95元/吨等。

关键信息

1. 市场趋势

• 苯乙烯市场整体延续跌势，但港口库存持续去化，市场在低位具备逢低布局正套的机会。
• 基差偏强，现货价格高于期货价格，显示市场存在支撑。

2. 库存变化

• 纯苯：本周港口库存为19.85万吨，较上周增加0.25万吨，同比高313.54%。
• 苯乙烯：本周港口库存为7.62万吨，较上周下降2.08万吨，降幅21.44%；比去年同期低23.19%。

3. 开工率

• 纯苯：周度开工率提升至75.97%，环比增加1.38%。
• 苯乙烯：周度开工率降至71.34%，环比下降5.13%。
• PS：开工率降至72.18%，环比下降6.09%。
• EPS：开工率降至52.1%，环比下降1.44%。
• ABS：开工率降至75.46%，环比下降14.98%。

4. 价格与利润

• 苯乙烯价格：本周江苏市场价为7975元/吨，较上周上涨205元/吨，涨幅2.64%。
• 下游利润：多数下游装置利润为负，显示市场盈利能力受限。

操作建议

• 苯乙烯：当前港口库存处于中性偏低水平，建议在7月之前逢低布局正套，把握市场去库带来的机会。
• 纯苯：国内纯苯检修支撑有限，终端需求疲软，市场延续跌势，短期以观望为主。

图表说明

• 图表显示了苯乙烯及相关上下游产品的价格、利润、库存及开工率变化，为市场分析提供了直观参考。
• 基差和月差数据表明现货与期货价格的差异，为套利操作提供依据。
• 库存数据反映市场供需状况，开工率数据体现行业运行状态。

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