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中泰证券12月各行业观点及重点推荐标的总结

核心内容概述

中泰证券在12月对各行业进行了分析，并提出了重点推荐标的。整体来看，年末行情有望平稳收官，市场结构性分化将持续，资金将向盈利确定性更强的行业集中。建议关注金融股与科技股，尤其是受益于利率上行的银行和保险，以及具备成长性的芯片、5G、AI等科技龙头。此外，资源品、建材、机械等行业也因供需关系改善和估值优势受到关注。

主要观点

宏观层面

• 经济基本面平稳：尽管投资增速回落，但企业营收和ROE表现良好，经济增速维持偏平状态。
• 流动性缓和：广义社融增速缓慢下降，利率对实体融资需求的压制有限，但年末资金解禁压力较大，需警惕流动性风险。
• 年末行情展望：市场结构性分化仍将持续，资金抱团方向为盈利确定性高的行业。

行业配置建议

• 金融股：估值修复空间大，业绩与估值匹配，具备安全边际，建议关注银行和保险。
• 科技股：受益于经济换挡期，大消费与科技蓝筹表现较好，重点推荐芯片、5G、AI等题材龙头。
• 资源品：采暖季限产执行带来市场回暖，前期调整充分的资源品个股值得关注。

12月金股组合

行业	公司名称	代码	2017E EPS	2018E EPS	2017E PE	2018E PE	分析师
化工	新和成	002001	1.65	5.97	23.30	6.44	王席鑫
建筑	龙元建设	600491	0.48	0.69	21.33	14.84	杨涛
建材	海螺水泥	600585	2.92	3.20	9.40	8.60	黄诗涛
银行	中信银行	601998	7.56	7.29	0.84	0.87	戴志锋
机械	三一重工	600031	0.33	0.46	25.00	18.00	王华君
电新	天顺风能	002531	0.27	0.38	26.33	18.71	邵晶鑫
传媒	快乐购	300413	0.53	0.94	49.45	27.88	康雅雯
社服	锦江股份	600754	0.94	1.30	32.98	23.85	焦俊
房地产	保利地产	600048	1.22	1.55	10.53	8.29	-
通信	中际旭创	300308	0.54	1.51	40.00	28.00	-

各行业重点推荐

钢铁

• 观点：现货走势坚挺，期货价格向上修正，企业盈利高位运行。
• 核心标的：宝钢股份、方大特钢、韶钢松山。

建筑

• 观点：合规PPP将成为基建投资增长主要动力，民企将受益。
• 核心标的：龙元建设、东方园林、金螳螂。

房地产

• 观点：行业基本面不差，四季度有望迎来估值切换，龙头地产股表现较好。
• 核心标的：新城控股、万科A、保利地产。

煤炭

• 观点：动力煤进入旺季，短期供给有限，预计价格高位震荡。
• 核心标的：兖州煤业、陕西煤业、潞安环能。

建材

• 观点：水泥行业限产预期强烈，龙头盈利弹性凸显。
• 核心标的：海螺水泥、旗滨集团、帝王洁具。

机械

• 观点：关注具备全球竞争力的装备制造企业，推荐三一重工等。
• 核心标的：三一重工、中集集团、晶盛机电。

电新

• 观点：风电消纳改善、光伏补贴调整、储能商业化推进。
• 核心标的：天顺风能、国电南瑞、天赐材料。

银行

• 观点：估值便宜，业绩稳健，推荐受益于利率上行的银行股。
• 核心标的：中信银行。

非银行

• 观点：资管新规短期压力有限，长期利好行业主动管理能力提升。
• 核心标的：广发证券、东方证券、新华保险。

农林牧渔

• 观点：养殖板块受通胀预期和行业集中度提升推动，建议关注阶段性行情。
• 核心标的：隆平高科、生物股份、海大集团。

纺织服装

• 观点：消费板块整体回暖，推荐多品牌龙头及细分领域优质企业。
• 核心标的：歌力思、延江股份、通灵珠宝、上海家化。

食品饮料

• 观点：白酒板块估值合理，业绩有望加速增长。
• 核心标的：五粮液、口子窖、金禾实业。

零售

• 观点：弱复苏延续，建议关注电商龙头和具备供应链优势的标的。
• 核心标的：苏宁云商、永辉超市。

社服

• 观点：景区类债股受利率上扬影响下跌，但部分标的基本面改善。
• 核心标的：宋城演艺、北部湾旅、锦江股份。

传媒

• 观点：传媒板块分化明显，建议关注业绩确定性高的细分领域龙头。
• 核心标的：唐德影视、恺英网络、分众传媒、快乐购。

通信

• 观点：运营商招标回暖，5G和IPv6推动设备商需求。
• 核心标的：中际旭创、星网锐捷、亿联网络。

环保

• 观点：排污许可制度推进，环保PPP项目质量提升。
• 核心标的：富春环保。

汽车

• 观点：传统零部件龙头估值回调，具备回升空间。
• 核心标的：福耀玻璃、万里扬、星宇股份。

军工

• 观点：军工改革红利释放，估值处于历史低位。
• 核心标的：上海贝岭、杰赛科技、东土科技。

中小盘

• 观点：短期市场波动较大，建议关注主题热点回升的个股。
• 核心标的：富控互动、精测电子、弘信电子。

风险提示

• 各行业观点和重点推荐基于基本面和政策前提，存在预期与现实不符的风险。
• 流动性风险：12月至明年1月将有超8000亿资金解禁，需警惕。
• 利率风险：美联储加息可能对国内债市产生负面影响。
• 政策风险：资管新规、PPP政策调整等可能影响市场预期。

重要声明

• 本报告基于中泰证券研究所研究，仅供客户参考。
• 报告内容不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。