20180207-华创证券-冰雪产业研究_平昌冬奥会_点燃冬天里的一把火_21页_1mb

中小市值主题报告总结

核心内容

本报告聚焦于冰雪产业的发展前景与投资机会，结合2018年平昌冬奥会和2022年北京冬奥会的背景，分析我国冰雪运动及产业的发展现状、趋势和相关投资标的。报告从基础设施建设、消费群体特征、产业板块和投资建议等方面展开，强调冰雪产业在中国的潜力和成长性。

主要观点

1. 我国冰雪运动场地设施仍有较大提升空间

• 当前我国冰雪场地数量少、规模小、服务差。
• 《全国冰雪场地设施建设规划（2016-2022年）》提出到2022年，滑冰馆数量将超过650座，滑雪场数量将达到800座，雪道面积达10000万平方米，雪道长度达3500千米。
• 未来将重点发展5-10万和10-30万 m² 的滑雪场，逐步淘汰小规模滑雪场。

2. 冰雪运动人群具备高消费能力与意愿

• 冰雪运动人群主要集中在一线城市和东北地区，年龄呈现低龄化趋势。
• 消费水平较高，月收入超万元者占比超过30%。
• 初次接触冰雪运动的人群中，约75.3%愿意聘请教练进行培训，有冰雪运动经历的人群每年平均在培训上花费约1909元。

3. 冰雪产业主要涵盖冰雪旅游、赛事和装备三大板块

• 冰雪旅游：2016年市场规模达403.53亿元，增速远超整体旅游业。
• 冰雪赛事：赛事版权和商业赞助是提升赛事商业价值的重要途径。
• 冰雪装备：市场发展迅速，目前以进口为主，但中国品牌正在崛起。

关键信息

冰雪运动分类

冰雪运动主要分为雪上运动、冰上运动和滑行运动三类，其中雪上运动包括高山滑雪、自由式滑雪、单板滑雪等；冰上运动包括花样滑冰、速度滑冰、冰球、冰壶等。

冰雪旅游市场增长

• 2016年我国冰雪旅游市场规模达403.53亿元，占旅游业的比重显著。
• 滑雪旅游旺季为每年11月至次年3月，滑雪场通常提供住宿、餐饮等配套服务。

冰雪装备市场

• 多数滑雪者使用雪场提供的设备，部分爱好者自带装备。
• 装备进口比例高，滑雪服、头盔、眼镜等进口比例超过50%。
• 随着“三亿人参与冰雪运动”目标的推进，装备需求将显著增长。

政策支持

• 国家体育总局发布《体育产业发展“十三五”规划》和《冰雪运动发展规划(2016-2025年)》，明确推动冰雪产业发展。
• 政策鼓励建设滑冰馆、滑雪场，推动冰雪运动“南展西扩”，发展大众冰雪健身服务平台。

投资建议

重点关注领域

• 冰雪基础设施建设：包括滑冰馆、滑雪场等。
• 冰雪相关消费：冰雪旅游、赛事运营、装备销售等。

建议关注的标的

• 河北宣工：研发压雪机，适用于滑雪场。
• 雪人股份：制冰设备龙头，参与多个冰雪项目。
• 豫园股份：投资韩国普光，拥有滑雪度假村。
• 长白山：拥有优质冰雪旅游资源，打造国际冰雪度假名镇。
• 金达威：唯一获得国家级冰雪赛事IP运营的企业。
• 华录百纳：打造“极限冰雪嘉年华”。
• 探路者：主营滑雪服装，拥有自营滑雪场。
• 三夫户外：新增滑雪服产品线。

风险提示

• 冰雪运动推进力度不及预期，可能影响产业发展速度。

附录与图表目录

附录1：2018年平昌冬奥会观赛指南

• 包括冬奥会赛程表、中国运动员看点等信息。

附录2：国内滑雪场指南

• 涵盖亚布力、万达长白山、北大壶、松花湖、崇礼万龙、密苑云顶、太舞、滑雪小镇、怀北国际滑雪场、神农架滑雪场、玉龙雪山旅游滑雪场等滑雪场信息，包括雪道、雪季、位置、价格等。

图表目录

• 图表1-29：涵盖冬奥会会徽、比赛项目、雪场分类、滑雪人次增长、冰雪产业构成、滑雪装备进口比例等信息。

投资评级体系

• 强推：预期未来6个月内超越沪深300指数20%以上。
• 推荐：预期未来6个月内超越沪深300指数10%-20%。
• 中性：预期未来6个月内相对沪深300指数变动在-10%—10%之间。
• 回避：预期未来6个月内跌幅在10%-20%之间。

分析师声明与免责声明

• 分析师基于公开信息撰写报告，不承担其他研究报告的直接或间接责任。
• 报告仅供华创证券客户参考，不构成投资建议，不承诺收益或损失。
• 报告版权归属华创证券，未经许可不得复制、引用或修改。