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报告摘要

次新股封神榜总结（2017年9月）

核心内容

本报告对截至2017年9月11日至15日上市的新股进行了分析，重点推荐了大博医疗和创源文化。报告从主营业务、行业分析和竞争力分析三个维度对相关公司进行了深入研究，并列出了各公司财务指标、市场布局、募投项目及行业趋势等关键信息。

主要观点

次新股市场表现
- 本周（0904-0908）次新股指数下跌2.76%，深次新股上涨2.26%。
- 经过调整后，优质个股表现突出，建议持续关注重点推荐标的。
重点推荐公司
- 大博医疗：国内领先的医用高值耗材生产商，产品覆盖骨科、脊柱、神经外科等，出口至多个国家和地区，具有较强的市场竞争力。
- 创源文化：纸质时尚文教、休闲文化用品供应商，产品种类丰富，外销率超96%，拥有多个国际知名客户。

关键信息

大博医疗 (002901.SZ)

主营业务：医用高值耗材的生产、研发与销售。
财务指标（单位：百万元）：
- 营业收入：2013-2016年分别为203、299、392、463
- 净利润：2013-2016年分别为97、139、189、219
- 毛利率：79%、80%、81%、82%
- 净利率：43%、56%、53%、43%
市场布局：覆盖全国3000多家医院，出口至20多个国家和地区。
募投项目：
- 创伤脊柱骨科耗材扩展项目（18,000万元）
- 关节假体投产项目（6,000万元）
- 研发中心建设项目（9,000万元）
- 营销网络建设项目（9,621.86万元）
行业分析：
- 我国骨科植入类医用耗材市场2010-2015年复合增长率达17.90%。
- 创伤类、脊柱类、神经外科类耗材2010-2015年复合增速分别为16.41%、18.57%、14.01%。
竞争力分析：
- 在二级医院市场具有较强优势，是医疗重心下移的主要受益者之一。
- 与国际竞争对手相比，公司在国内市场占据领先地位。

创源文化 (300703.SZ)

主营业务：设计、生产、销售纸质时尚文教、休闲文化用品。
财务指标（单位：百万元）：
- 营业收入：2013-2016年分别为420、489、512、654
- 净利润：2013-2016年分别为33、28、36、76
- 毛利率：26%、25%、29%、33%
- 净利率：11.4%、11.4%、11.4%、11.4%
市场布局：产品销往美国、日本、欧洲及澳洲等20多个国家和地区。
募投项目：
- 绿色文化创意产品扩建项目（30,008万元）
- 研发设计中心建设项目（3,121万元）
- 补充营运资金（3,323.45万元）
行业分析：
- 全球剪贴册行业2010-2015年平均年化增长率3.87%。
- 全球文具市场稳定增长，2007-2013年年均增幅1.09%。
- 全球贺卡市场基本稳定，2007-2013年年均增幅0.92%。
竞争力分析：
- 部分产品在出口领域占据市场份额，客户资源稳定。
- 产品种类丰富，具备较强的市场拓展能力。

其他重点公司分析

傲农生物 (603363.SH)

主营业务：饲料、生猪养殖、兽药动保、原料贸易。
财务指标（单位：百万元）：
- 营业收入：2013-2016年分别为2,954、4,184、4,013、4,978
- 净利润：2013-2016年分别为25、43、34、91
- 毛利率：16%、16%、19%、17%
- 净利率：2.2%、2.2%、2.2%、2.2%
市场布局：覆盖全国31个省、市、自治区，逐步构建产业链一体化服务优势。
募投项目：
- 南昌年产36万吨饲料项目（7,660万元）
- 四川年产24万吨饲料项目（3,916.50万元）
- 辽宁年产24万吨私聊项目（3,940万元）
- 吉安5000头原种猪核心育种场项目（7,500万元）
行业分析：
- 1990-2016年我国工业饲料产量年均复合增长率达7.50%，占全球产量首位。
- 2013年后饲料加工企业数量下降，行业集中度提升。
竞争力分析：
- 2014-2016年公司占全国猪饲料产量比例分别为1.24%、1.28%、1.59%，位列前10位。
- 猪用预混合饲料产量位居全国前5位。

金弘顺 (603922.SH)

主营业务：汽车车身和底盘冲压零部件及模具开发、生产与销售。
财务指标（单位：百万元）：
- 营业收入：2013-2016年分别为1,061、947、854、901
- 净利润：2013-2016年分别为138、115、81、106
- 毛利率：26%、26%、26%、27%
- 净利率：10.7%、9.9%、11.8%、11.8%
市场布局：客户包括上汽大众、本特勒、博世等国内外知名整车制造商。
募投项目：
- 汽车车身件及底盘生产项目（18,862.50万元）
- 汽车零部件产基地项目（6,900.71万元）
- 重庆伟汉汽车零部件生产基地项目（9,285.82万元）
- 汽车零部件自动化生产项目（12,499.97万元）
- 研发中心建设项目（4,070万元）
行业分析：
- 汽车零部件行业销售收入2001-2015年复合增长率为25.67%。
- 国家政策扶持，行业整体向规模化、集约化发展。
竞争力分析：
- 公司具备高精度、高强度/超高强度零件模具开发能力。
- 客户资源优质，与多家国内外知名整车制造商建立合作关系。

台华新材 (603055.SH)

主营业务：锦纶织造，覆盖纺丝、织造、染色、后整理等全产业链。
财务指标（单位：百万元）：
- 营业收入：2013-2016年分别为1,852、1,942、1,897、2,244
- 净利润：2013-2016年分别为116、81、41、228
- 毛利率：22%、21%、21%、25%
- 净利率：10.1%、10.1%、10.1%、10.1%
市场布局：覆盖全国多个省市，具备较强的市场竞争力。
募投项目：
- 锦纶面料扩建项目（41,750万元）
- 特种功能性面料扩建项目（8,250万元）
- 新型纤维与面料技术研发（5,500万元）
行业分析：
- 我国纺织行业化纤、纱、布等产量持续增长，占据世界首位。
- “十三五”期间，我国规模以上纺织企业工业增加值年均增速将保持在6%-7%。
竞争力分析：
- 公司已形成锦纶全产业链布局，是行业龙头企业。
- 客户资源稳定，产品线丰富。

大理药业 (603963.SH)

主营业务：中成药注射剂生产，主要产品为醒脑静注射液和参麦注射液。
财务指标（单位：百万元）：
- 营业收入：2013-2016年分别为298、339、267、276
- 净利润：2013-2016年分别为92、100、62、62
- 毛利率：52%、49%、46%、47%
- 净利率：22.5%、22.5%、22.5%、22.5%
市场布局：主要客户为国内医药企业，销售网络覆盖全国。
募投项目：
- 中药注射剂现代化发展项目（16,171.32万元）
- 药品研发技术中心建设项目（4,699.60万元）
- 营销网络建设项目（2,879万元）
- 补充流动资金等（2,500万元）
行业分析：
- 2007-2014年我国中成药工业总产值复合增长率为22.54%。
- 注射剂在心脑血管中成药市场占主导地位。
竞争力分析：
- 公司在中西药注射剂领域具备较强的产品、品牌、工艺、营销及管理优势。
- 面临中药注射剂安全性问题的挑战。

世纪天鸿 (300654.SZ)

主营业务：教辅图书及数字化教学产品。
财务指标（单位：百万元）：
- 营业收入：2013-2016年分别为301、331、385、380
- 净利润：2013-2016年分别为30、21、34、31
- 毛利率：36%、34%、34%、33%
- 净利率：8.3%、8.3%、8.3%、8.3%
市场布局：主要客户为全国新华书店、出版社等。
募投项目：
- 内容策划与图书发行项目（7,350.92万元）
- 营销网络建设项目（1,500万元）
- 信息化系统建设项目（500万元）
- 教育云平台项目（5,154.93万元）
行业分析：
- 我国中小学在校人数逐年增长，教辅市场潜力巨大。
- 全国近600家出版社中，90%出版教辅，民营机构占60%。
竞争力分析：
- 产品体系覆盖小学、初中、高中全学科，结构科学。
- 实行自主培养为主的人才战略，注重营销模式创新。

投资评级定义

公司短期评级：
- 强烈推荐：公司股价涨幅超基准指数20%以上
- 审慎推荐：公司股价涨幅在5%-20%之间
- 中性：公司股价变动幅度在±5%之间
- 回避：公司股价弱于基准指数5%以上
公司长期评级：
- A：公司长期竞争力高于行业平均水平
- B：公司长期竞争力与行业平均水平一致
- C：公司长期竞争力低于行业平均水平
行业投资评级：
- 推荐：行业基本面向好，行业指数将跑赢基准指数
- 中性：行业基本面稳定，行业指数跟随基准指数
- 回避：行业基本面向淡，行业指数将跑输基准指数