20170806-招商证券-上市新股梳理周报_次新股封神榜_12页_910kb

次新股封神榜总结

核心内容概述

本报告对截至下周申购（0807-0811）的9只新股进行了分析，分别从主营业务、行业分析及竞争力分析三个角度出发，评估其投资价值，并推荐重点关注春风动力和盛弘股份。

主要观点

• 次新股走势分化明显，部分优质成长股已回归合理估值区间，进入长期布局阶段。
• 投资机会显现，建议持续关注重点推荐标的。
• 每周将更新次新股组合，欢迎持续关注。

关键信息

下周申购新股列表

股票代码	股票简称	上市日	开板日	一字板个数	开板后累计涨跌幅
603730.SH	岱美股份	07-28	08-01	2	-7.42%
603063.SH	禾望电气	07-28	08-03	4	-9.10%
603233.SH	大参林	07-31	08-03	3	-2.86%
002887.SZ	绿茵生态	08-01	08-04	3	-7.29%
300681.SZ	英搏尔	07-25	08-02	6	2.16%

推荐关注公司

春风动力 (603129.SH)

• 主营业务：全地形车、摩托车、游艇及后市场用品的研发、生产和销售。
• 行业地位：全地形车出口数量和金额均位列行业第一，市场占有率领先于俄罗斯、瑞典、德国、奥地利等国。
• 财务指标（单位：百万元）：
  • 营业收入：1,098 → 1,401
  • 净利润：43 → 88
  • 毛利率：24% → 33%
  • 资产负债率：106% → 62%
  • 净资产收益率：0% → 25%
  • 每股收益：0.54 → 0.88
• 募投项目：
  • 高端运动装备智能制造优化提升项目
  • 研发中心建设项目
  • 数字化营销管理系统项目
  • 补充营运资金项目

盛弘股份 (300693.SZ)

• 主营业务：电力电子设备的研发、生产、销售和服务，包括电能质量设备、电动汽车充电桩、新能源电能变换设备等。
• 行业地位：国内最早研发、生产和销售APF和SVG系列产品的厂商之一，电能质量设备稳定性行业领先，具备完整的电动汽车充电站解决方案。
• 财务指标（单位：百万元）：
  • 营业收入：127 → 447
  • 净利润：22 → 64
  • 毛利率：64% → 51%
  • 资产负债率：49% → 45%
  • 净资产收益率：42% → 29%
  • 每股收益：0.00 → 0.93
• 募投项目：
  • 电能质量产品产业化项目
  • 电动汽车充电系统产业化项目
  • 研发中心建设项目
  • 补充流动资金及偿还银行贷款

行业分析

公共自行车系统行业

• 行业规模：截至2016年底，我国已有超400个市县配备公共自行车系统，可建设区划单位数达2,300个左右。
• 盈利模式：基于物联网和大数据分析技术的软件开发子行业，盈利模式稳定，受经济景气影响小。
• 市场前景：一期建设多为试点，存在大量二期、三期需求，增值服务市场巨大。

微特电机行业

• 行业规模：2014年销售收入达2241.86亿元，过去五年年复合增长率15.55%。
• 市场增长：工业机器人与服务机器人市场快速增长，带动伺服电机需求。
• 竞争格局：中国凭借劳动力和原材料优势，成为主要生产大国和出口国。

全地形车行业

• 市场结构：消费群体分为个人、商业客户和政府客户，个人客户占比达84.2%。
• 发展趋势：ATV销售与全地形车整体销售变动趋势一致，UTV过去十年复合增长率达6.17%。
• 市场规模：预计到2020年全球全地形车销量及UTV销量分别达到99.66万辆、60.99万辆。

童鞋童装行业

• 市场增长：我国儿童服装行业进入高速发展期，预计2020年童鞋行业规模达688亿元，童装行业规模达2167.5亿元。
• 行业现状：市场集中度低，知名自主品牌少，高端市场由外国品牌主导。
• 公司优势：产品品类齐全，渠道覆盖全国31个省市，品牌优势明显。

污水处理行业

• 行业规模：2015年城市污水排放量达466.59亿立方米，污水处理站达1943座。
• 政策支持：2020年目标实现县城和重点镇污水收集处理能力全覆盖，污水处理率分别达85%和95%。
• 公司优势：提供污水处理相关技术工艺和产品全系统服务，具备PPP业务开展基础。

宠物食品行业

• 市场增长：中国宠物数量十年增长900%，宠物产业销售额突破900亿元。
• 行业前景：预计2020年宠物食品产值规模仍以较快速度增长。
• 公司优势：产品系列覆盖广泛，通过多项国际认证，品牌销往30多个国家。

药用包装材料行业

• 行业规模：药用玻璃瓶产量约800亿只，工业产值达150亿元，占药包材行业总产值的35%。
• 公司优势：国内最大药用玻璃管制瓶生产企业，具备制管、制瓶一体化生产优势。

竞争力分析

永安行

• 竞争力优势：覆盖50%以上配备公共自行车系统的县市，客户群广泛，拥有2000万骑行会员。
• 同行业公司比较：
  • 中路股份：收入656，毛利率17.3%，净利率6.6%
  • 金通科技：收入368，毛利率17.8%，净利率2.8%
  • 永安行：收入368，毛利率17.8%，净利率2.8%

科力尔

• 竞争力优势：客户遍布全球，产品质量达国际水平，年生产能力超3300万台。
• 同行业公司比较：
  • 大洋电机：收入6805，毛利率23.7%，净利率8.1%
  • 微光股份：收入441，毛利率34.0%，净利率22.7%
  • 科力尔：收入504，毛利率29.5%，净利率13.4%

春风动力

• 竞争力优势：全地形车出口第一，品牌与品质获得市场认证，国兵护卫摩托车队唯一供应商。
• 同行业公司比较：
  • 北极星 Polaris：收入31332，毛利率23.5%，净利率2.4%
  • 林海股份：收入463，毛利率12.1%，净利率0.4%
  • 春风动力：收入1401，毛利率33.1%，净利率6.3%

起步股份

• 竞争力优势：产品品类齐全，覆盖全国主要省市，品牌优势显著。
• 同行业公司比较：
  • 安奈儿002875：收入920，毛利率59.1%，净利率8.6%
  • 森马服饰002563：收入10667，毛利率38.4%，净利率13.1%
  • 起步股份：收入1234，毛利率35.4%，净利率14.2%

中环环保

• 竞争力优势：提供污水处理全系统服务，具备PPP业务开展基础。
• 同行业公司比较：
  • 国祯环保300388：收入1463，毛利率32.9%，净利率10.1%
  • 首创股份600008：收入7912，毛利率32.9%，净利率8.2%
  • 中环环保：收入178，毛利率48.3%，净利率28.2%

中国出版

• 竞争力优势：拥有丰富的内容资源，品牌影响力大，覆盖119家出版传媒集团。
• 同行业公司比较：
  • 凤凰传媒300428：收入10046，毛利率38.0%，净利率11.5%
  • 中国出版：收入4100，毛利率37.3%，净利率16.0%

中宠股份

• 竞争力优势：产品系列覆盖广泛，通过多项国际认证，品牌销往30多个国家。
• 同行业公司比较：
  • 路斯股份832419：收入248，毛利率22.1%，净利率2.2%
  • 佩蒂股份300025：收入497，毛利率27.4%，净利率11.6%
  • 中宠股份：收入648，毛利率23.4%，净利率8.1%

正川股份

• 竞争力优势：国内最大药用玻璃管制瓶生产企业，具备品牌与规模优势。
• 同行业公司比较：
  • 海顺新材300501：收入294，毛利率36.8%，净利率20%
  • 四星玻璃837502：收入127，毛利率26.4%，净利率5%
  • 正川股份：收入480，毛利率27.2%，净利率13%

盛弘股份

• 竞争力优势：电能质量设备稳定性行业领先，具备完整的电动汽车充电站解决方案。
• 同行业公司比较：
  • 和顺电气300141：收入301，毛利率24.1%，净利率7.5%
  • 追日电气833832：收入578，毛利率26.4%，净利率7.0%
  • 盛弘股份：收入306，毛利率51.7%，净利率14.0%

投资评级定义

• 公司短期评级：

  • 强烈推荐：股价涨幅超基准指数20%以上
  • 审慎推荐：股价涨幅在5%-20%之间
  • 中性：股价变动幅度介于±5%之间
  • 回避：股价表现弱于基准指数5%以上

• 公司长期评级：

  • A：公司长期竞争力高于行业平均水平
  • B：公司长期竞争力与行业平均水平一致
  • C：公司长期竞争力低于行业平均水平

• 行业投资评级：

  • 推荐：行业基本面向好，行业指数跑赢基准
  • 中性：行业基本面稳定，行业指数跟随基准
  • 回避：行业基本面向淡，行业指数跑输基准

重要声明

• 本报告由招商证券股份有限公司编制，具有证券投资咨询业务资格。
• 本报告所含信息仅供参考，不构成投资建议。
• 报告内容可能受利益冲突影响，客户需自行判断。