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次新股封神榜分析总结（2017年07月23日）

核心内容概述

本报告为招商证券发布的“上市新股梳理周报”，重点分析了截至2017年7月24日至28日的新股，包括本周开板的3只和下周申购的8只。报告从主营业务、行业分析和竞争力分析三个维度展开，旨在为投资者提供对次新股的深入理解与投资建议，推荐关注隆盛科技、英搏尔、中公高科、赛意信息、海特生物等公司。

主要观点与关键信息

1. 次新股市场现状

• 次新股板块近期经历了震荡调整，逐步回归理性，优质低估值个股开始显现投资价值。
• 未来次新股市场将呈现“强者恒强”的趋势，建议持续关注重点推荐标的。

2. 新股推荐列表

重点公司分析

隆盛科技（300680.SZ）

• 主营业务：发动机废气再循环（EGR）系统产品的研发、生产和销售。
• 财务指标（2013-2016）：
  • 营业收入：94, 119, 171, 196 百万元
  • 净利润：19, 14, 28, 33 百万元
  • 毛利率：42%, 35%, 34%, 33%
  • 资产负债率：36%, 43%, 43%, 43%
  • 净资产收益率：21%, 11%, 16%, 17%
  • 每股收益：0.42, 0.32, 0.54, 0.64 元
• 行业分析：
  • 柴油车排放标准升级推动EGR系统需求增长。
  • 2016年国内柴油EGR市场装机量147万台，公司占比38.51%。
  • 公司产品已进入环保目录，具备较强的市场粘性。
• 竞争力分析：
  • 国内发动机再循环行业的领军企业，产品配套主要整车制造商。
  • 与上汽集团、云内动力、江铃汽车等知名企业合作。
  • 募投项目包括技术改扩建与研发中心建设，提升产能与研发实力。

英搏尔（300681.SZ）

• 主营业务：电动车辆电机控制系统技术及产品的研发、生产与销售。
• 财务指标（2013-2016）：
  • 营业收入：75, 189, 426, 408 百万元
  • 净利润：3, 29, 92, 65 百万元
  • 毛利率：26%, 32%, 36%, 28%
  • 资产负债率：85%, 84%, 52%, 43%
  • 净资产收益率：44%, 177%, 82%, 28%
  • 每股收益：0.00, 0.00, 1.69, 1.15 元
• 行业分析：
  • 2015年新能源汽车销量快速增长，2016年受政策影响有所放缓。
  • 2020年纯电动乘用车电机控制器需求预计达101.94万台，年复合增长率约40%。
• 竞争力分析：
  • 在纯电动乘用车市场占有率较高，2014-2016年市场份额分别为41.94%、27.45%、12.89%。
  • 公司具备技术优势和高性价比，有望受益于特斯拉在华建厂。
  • 募投项目包括新能源汽车控制系统建设与补充流动资金。

中公高科（603860.SH）

• 主营业务：公路养护科学决策技术与服务，包括检测设备、信息系统及咨询服务。
• 财务指标（2013-2016）：
  • 营业收入：117, 141, 153, 172 百万元
  • 净利润：50, 49, 47, 54 百万元
  • 毛利率：74%, 70%, 68%, 64%
  • 资产负债率：46%, 38%, 33%, 28%
  • 净资产收益率：32%, 25%, 20%, 20%
  • 每股收益：1.01, 0.98, 0.94, 1.08 元
• 行业分析：
  • 我国公路建设持续增长，2006-2015年公路密度从17.7增至47.7。
  • 公路养护投资规模增长，2015年达3,889.9亿元。
• 竞争力分析：
  • 作为公路科学院控股的国有企业，具备行业先发优势。
  • 产品和服务覆盖全国30个省市区，客户包括蕾沃重工、一拖股份等。
  • 募投项目聚焦公路智能养护技术开发，提升技术水平与市场影响力。

赛意信息（300687.SZ）

• 主营业务：企业信息化服务，专注于ORACLE ERP咨询与实施。
• 财务指标（2013-2016）：
  • 营业收入：148, 241, 408, 612 百万元
  • 净利润：18, 26, 43, 82 百万元
  • 毛利率：33%, 31%, 31%, 31%
  • 资产负债率：45%, 39%, 34%, 35%
  • 净资产收益率：31%, 35%, 31%, 36%
  • 每股收益：0.00, 0.00, 0.72, 1.37 元
• 行业分析：
  • 中国软件和信息技术服务业市场规模持续增长，2016年达4.85万亿元。
  • IT服务市场稳定增长，2016年全球IT服务支出达9400亿美元。
• 竞争力分析：
  • 提供覆盖企业信息化全生命周期的系统解决方案。
  • 客户包括华为、美的、海航等知名公司，拥有丰富的项目经验。
  • 募投项目聚焦信息化实施能力提升与智能制造解决方案，增强竞争力。

海特生物（300683.SZ）

• 主营业务：生物制剂、凝血酶等药品的研发、生产和销售。
• 财务指标（2013-2016）：
  • 营业收入：356, 549, 679, 771 百万元
  • 净利润：78, 110, 83, 157 百万元
  • 毛利率：95%, 95%, 95%, 95%
  • 资产负债率：42%, 33%, 32%, 32%
  • 净资产收益率：31%, 28%, 15%, 24%
  • 每股收益：1.21, 1.59, 1.09, 2.03 元
• 行业分析：
  • 生物制药行业保持较快增长，2014年收入达2750亿元，同比增长13.95%。
  • 注射用鼠神经生长因子市场由四家企业寡头垄断。
• 竞争力分析：
  • 公司产品金路捷在医生与患者中具有较好口碑，市场份额稳步增长。
  • 公司为湖北高新技术企业，具备较强的技术研发实力。
  • 募投项目包括制剂基地升级与研发中心建设，提升技术与产能。

其他公司简要分析

• 弘宇股份：拖拉机液压提升器领域的绝对龙头，客户覆盖国内主要拖拉机制造商。
• 艾德生物：肿瘤精准医疗分子诊断领域的领先企业，具备高毛利率与高净利率。
• 智动力：消费电子功能性器件供应商，客户包括三星、华为等知名品牌。
• 南卫股份：医用敷料行业领先企业，产品覆盖创可贴、医用胶布等。
• 嘉诚国际：第三方物流服务提供商，拥有自贸区优势，客户包括万力轮胎、松下等。
• 勘设股份：贵州省公路工程技术服务龙头，受益于当地公路建设投资增长。

投资建议

• 短期评级：报告基于公司股价相对沪深300指数的表现，建议关注具有高成长性与行业领先优势的次新股。
• 长期评级：以公司长期竞争力为标准，重点推荐具备行业领先与稳定增长能力的企业。
• 行业评级：基于行业基本面，推荐关注成长性良好、政策支持的行业。

研究团队

• 董瑞斌：招商证券研究员，拥有电子与中小盘研究经验。
• 张景财、陈曦、杨珏、周翔宇：均从事中小市值行业研究，团队整体具备丰富的行业分析经验。

重要声明

• 本报告由招商证券编制，基于合法取得的信息，但不保证其准确性和完整性。
• 报告分析基于假设，不同假设可能导致分析结果出现重大差异。
• 报告仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行判断。
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