20230827-东吴证券-英恒科技-01760.HK-2023H1业绩点评_云服务下滑叠加研发费率提升_等待盈利能力企稳_3页_453kb

英恒科技（01760HK）2023年上半年业绩报告显示，公司营收同比增长27%，但归母净利润仅增长1%，低于市场预期。主要业务中，新能源和车身系统业务增速放缓，而安全、动力和智驾网联业务表现略好。具体数据：营收263亿元，净利润15亿元；毛利率下降1个百分点，研发费用率提升导致利润侵蚀。分析师维持“买入”评级，但下调了盈利预测，预计2023-2025年净利润分别为41亿元、52亿元、61亿元（同比-2%, +28%, +18%），对应P/E比率从75倍降至51倍。风险包括汽车竞争加剧、商业模式变化和港股流动性问题。