20241027-国联证券-苏试试验-300416.SZ-Q3公司业绩略低于预期_看好公司长期发展_6页_1mb

苏试试验（300416）Q3业绩总结

当前业绩

苏试试验发布2024年三季度报告，公司前三季度营业收入为140.6亿元，同比下滑78.8%；实现归母净利润14.6亿元，同比下滑33.56%。其中，第三季度单季营收48.9亿元，同比下滑11.91%；归母净利润0.44亿元，同比下滑48.34%。

业绩分析

• 毛利率与净利率下滑：2024年前三季度，公司毛利率为44.01%，同比下滑10.7个百分点；净利率为12.23%，同比下滑4.66个百分点。第三季度毛利率为42.08%，净利率仅为10.35%，同比下滑幅度进一步扩大。
• 费用变动：第三季度销售费用率同比上升2.43个百分点，管理费用率同比上升2.45个百分点，造成净利率进一步下降。

下游需求与风险因素

• 宏观景气度影响：2024年宏观经济景气度较低，整体下游需求减弱，尤其公司环试服务及试验设备业务承压。
• 行业竞争加剧：试验设备业务受制于下游客户资本开支需求减弱及产业链竞争加剧，短期业绩承压。
• 政策与品牌风险：检测行业政策导向性强，政策变化可能带来机遇或风险；同时公司品牌公信力一旦受损，可能导致订单减少或资质受限。

投资评级与建议

分析师维持“买入”评级，预计公司2024年至2026年营业收入分别为2253亿元、2478亿元和2829亿元，CAGR为91.2%；归母净利润为262亿元、334亿元和408亿元，同比增长率分别为17.26%、6.42%和10.00%。预计EPS分别为0.51元、0.66元和0.80元。

业务布局与未来展望

公司积极布局新领域，试验设备和试验服务均持续拓展新能源、宇航、医疗器械等高增长区域，特别是集成电路检测业务前景向好。尽管当前业绩承压，但公司在新产品、新技术研发上持续推进，有望在未来恢复增长动能。

注意：报告中的财务数据及预测具有一定时效性，投资决策需谨慎。