20170521-东兴证券-电力设备与新能源行业周报_一带一路_享硕果_新能源车候佳音_14页_1mb

报告摘要

“一带一路”享硕果，新能源车候佳音 ——电力设备与新能源行业周报总结

核心内容

本报告为2017年5月21日发布的电力设备与新能源行业周报，主要分析了行业近期表现、投资策略、重点推荐公司以及行业动态。报告指出，电力设备行业整体上涨1.63%，优于沪深300指数。新能源汽车行业迎来复苏，政策调整和补贴政策落地推动市场回暖，同时“一带一路”国际合作高峰论坛成果显著，带动电力设备及新能源相关项目合作。

主要观点

行业表现

电力设备行业板块上涨1.63%，沪深300指数上涨0.55%，行业相对跑赢1.08个百分点。
行业在中信29个板块中排名第16，总体表现中等。
行业整体估值处于历史中位，为48倍，仍属合理范围。

新能源汽车行业

新能源汽车行业经历三四个月的调整后，已进入复苏阶段。
上游企业订单和开工率回升，预计5月产销将显著回暖。
四部委对50款车型削减或取消2016年度国家补贴，主要因参数不符、不在目录、非私人购买、续航里程不达标等原因。
陆地方舟新能源年产5万辆电动汽车项目获批，成为第14家获得生产资质的企业，显示行业准入放宽。

投资策略

推荐组合包括：科陆电子、东方电热、保变电气、方正电机、中国西电，各占20%权重，上周组合收益率为4.84%，跑赢行业指数3.21个百分点。
方正电机作为电机行业龙头，受益于电动物流车和乘用车市场增长。
科陆电子在储能领域具备完整产业链，订单饱满，运营利润有望提升。
东方电热在多晶硅还原炉和动力电池钢壳领域技术领先，成为国内唯一全产业链布局企业。
保变电气和中国西电作为“一带一路”及特高压概念龙头，受益于国际项目拓展。

关键信息

行业数据

1-4月全国主要发电企业电源工程完成投资523亿元，同比下降21.2%。
全国电网工程完成投资1308亿元，同比增长4.7%。
清洁能源（水电、核电、风电）完成投资占比达70.8%，但同比略有下降。
风电完成投资91亿元，同比下降36.4%。

行业新闻

新能源汽车
- 工信部发布2016年度新能源汽车推广应用财政补助资金清算审核初审报告。
- 辽阳市首个海外新能源汽车研发中心在德国成立，推动技术引进和国际合作。
充电桩
- 特来电中标中国最大新能源车充电桩BOT项目，预计投资7亿元，建设周期为2017-2020年。
光伏
- 首航新能源300KW光伏电站稳定运行，采用自发自用余电上网模式。
- 中国电建签署阿根廷最大光伏项目协议，总装机300MW。
- 国家光伏重点实验室落户青海西宁，计划投资3亿元。
- 国家电投陕西分公司首个分布式光伏项目并网发电，年减排4110.65吨温室气体。
风电
- 镶黄旗特高压外送风电项目开发总规模80万千瓦，涉及4家企业。
- 山东省2017年风电建设方案涉及57个项目，总装机369.96万千瓦。
- 华北电网风电出力创历史新高，达2713.4万千瓦，同比增长16.2%。
储能
- 南都电源签署96MWh储能电站项目投资合同，总投资1.25亿元。
电改
- 输配电价改革试点计划在2017年6月底前完成15省市试点，推动电力市场化进程。

风险提示

新能源汽车产销不及预期。
“一带一路”项目落地不及预期。
多晶硅扩产潮不具延续性。

重点推荐公司

科陆电子：储能产业链完整，订单饱满，运营利润有望提升。
东方电热：多晶硅还原炉领域技术领先，动力电池钢壳全产业链布局。
保变电气：大型高端变压器龙头企业，受益“一带一路”项目。
方正电机：电机行业龙头，电动物流车和乘用车业务增长可期。
中国西电：特高压龙头，受益“一带一路”及雄安新区建设。

行业评级体系

公司投资评级：
- 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15%以上。
- 推荐：相对强于市场基准指数收益率5%~15%之间。
- 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间。
- 回避：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。
行业投资评级：
- 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上。
- 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间。
- 看淡：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。