20250203-天风证券-海澜之家-600398.SH-京东奥莱多店开业_为服饰销售提供新思路新场景_4页_745kb

海澜之家（600398）是一家专注于纺织服饰和服装家纺的领先企业。2025年2月证券研究报告维持“买入”评级，基于其与京东集团的战略合作，通过京东奥莱新业务拓展销售场景，提供全渠道消费体验。该业务聚焦高性价比大牌商品、多品牌折扣及会员制，旨在满足消费者对时尚和品质生活的需求。

报告强调，京东奥莱新店持续增加，结合线上线下渠道，预计带动服饰零售增长。盈利预测显示，2024-2026年EPS分别为0.46元、0.55元和0.62元，对应PE为19倍、16倍和14倍。财务数据表明，收入年增长率稳健，从2022年的-806%反弹至逐年增长，毛利率和净利率维持在较高水平。

风险因素包括国内需求疲软、行业竞争加剧和潜在库存积压。总体而言，海澜之家有望通过合作模式释放消费增量，但需关注市场执行风险。汽车之家股价走势相对沪深300指数表现积极，但估值需动态监测。