20240708-东海期货-东海甲醇聚烯烃周度策略_上升驱动有限_价格震荡_16页_1mb

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投资咨询报告摘要

本报告为东海期货研究所能化组周度策略分析，主要关注甲醇、聚丙烯（PP）和聚乙烯（PE）等品种。

甲醇部分：

• 供应与开工： 国内甲醇开工率(76%)周内下降，内地供应小幅增加预期内。国际开工仍在高位(78%)。内蒙古MTO装置停车加剧下行。
• 库存与需求： 端到港增加，库存累库。内地本周因检修略有降库，但下周重启将推升库存。下游传统需求走弱。
• 成本与价差： 煤价疲软，甲醇成本估值一般。甲醇基差显示贴水，月差偏弱。MTO利润修复但仍处亏损。基本面总体偏弱，价格震荡为主，宏观和原油是重要驱动因素，适合做空配置。

聚丙烯（PP）部分：

• 供应与开工： 内地及西北地区开工调整，装置检修量减少，供应预期回归前略有缓冲。下周检修损失环比减少。
• 库存与需求： 下游整体开工偏低，PP原料库存连续两周下降，采购意向弱。库存有向上转移趋势。
• 成本与价差： 油制装置利润为亏损，估值中性偏低。进口窗口关闭。
• 价格展望： 预计价格震荡偏弱，主要受宏观、原油、地缘政治和上游复产影响。

聚乙烯（PE）部分：

• 供应与开工： 国内PE开工率周内微增，检修损失量偏高但环比减少。
• 库存与需求： 油制成本利润亏损，估值中性偏高（LD）。进口利润收窄，LD进口窗口开启。
• 价格展望： 供应回归压力持续，基本面矛盾不突出。但原油偏强提供支撑，价格将跟随原油波动，风险来源于宏观、原油、地缘政治及意外检修。

共性提示：

• 各品种均提及宏观、原油价格变动及地缘政治是核心风险因素。
• 报告免责条款强调开放性和非投资建议性质，信息来源公开，自行承担风险。

免责声明：
本报告由东海期货有限责任公司研究所团队撰写，基于公开信息，力求客观公正，但对其准确性、完整性或未来变化不做保证。报告内容仅供参考，不构成任何投资建议，使用者应对信息进行独立判断，并自行承担相关风险。报告版权归东海期货所有，未经许可不得复制或发布。