20131111-日盛投顾-晨会报告_24页_2mb

国内金融行情总结

核心内容概览

• 股市表现：台股整体表现疲软，加权指数收于8,229.59点，下跌0.65%；电子类股下跌0.73%，金融类股下跌0.15%。整体市场量能渐缩，卖压渐竭，低档有限，补量后有望反弹。
• 外资动态：外资在集中市场和店头市场均呈卖超，集中市场卖超14.55亿元，店头市场卖超6.19亿元。
• 投信动态：投信在集中市场买超4.83亿元，店头市场买超0.89亿元。
• 融资融券：融资余额减少5.21亿元至1,869.33亿元，融券余额减少2,246张至583,358张。

主要观点

1. 美国就业数据亮眼，美股上涨

• 美国10月新增非农就业人数达20.4万人，高于市场预期。
• 私部门就业增长显著，制造业和服务业表现强劲。
• 尽管失业率微升至7.3%，但劳动参与率和就业人口率下降，反映就业结构问题。
• 日盛认为年底Fed QE退场概率低，维持美股看好。

2. 中国股市承压

• 中国10月固定资产投资增速放缓至20.1%，低于预期，主要受房地产和基建拖累。
• 出口数据优于预期，YoY增长5.6%，反映美QE延后对经济的提振。
• CPI微升至3.2%，但日盛维持4Q13 CPI先升后抑的判断。
• 人行维持稳中偏紧的货币政策，预计不会急于降准降息。

3. 台股展望

• 台股面临外资观望，MSCI调降权重影响明显。
• 11月26日MSCI调整将生效，对台股影响较大。
• 三中全会后，上证指数可能面临下探支撑压力。

关键信息

1. 美股表现

• 美道琼工业指数：15,761.78点，净涨167.80点，涨1.08%。
• S&P 500：1,770.61点，净涨23.46点，涨1.34%。
• NASDAQ：3,919.23点，净涨61.90点，涨1.60%。
• 费城半导体指数：500.98点，净涨5.78点，涨1.17%。
• 强势类股：金融(+2.28%)、原物料(+1.84%)。
• 弱势类股：公用事业(-0.21%)、电信服务(-0.04%)。

2. 中国股市表现

• 上证综指：2,106.13点，净跌23.27点，跌1.09%。
• 沪深300：2,307.95点，净跌32.61点，跌1.39%。
• 深圳成指：8,155.40点，净跌84.85点，跌1.03%。
• 港股表现：恒生指数22,744.39点，净跌136.64点，跌0.60%。
• 强势类股：无。
• 弱势类股：上证能源(-2.23%)、上证信息(-1.85%)。

3. 外资与投信动态

• 外资买超Top 5：

  • 日月光（2311）：13,294张
  • 亚太电（3682）：9,849张
  • 华亚科（3474）：6,767张
  • 新日光（3576）：6,654张
  • 华通（2313）：6,037张

• 外资卖超Top 5：

  • 群创（3481）：-10,885张
  • 台积电（2330）：-9,056张
  • 正新（2105）：-6,513张
  • 萬海（2615）：-5,575张
  • 晶电（2448）：-4,263张

• 投信买超Top 5：

  • 群电（6412）：2,347张
  • 日月光（2311）：1,962张
  • 怡利电（2497）：1,200张
  • 台苯（1310）：953张
  • F-永冠（1589）：946张

• 投信卖超Top 5：

  • 味全（1201）：-3,668张
  • 玉山金（2884）：-3,410张
  • 台新金（2887）：-2,000张
  • 康舒（6282）：-1,300张
  • 中兴电（1513）：-1,296张

4. 金融产业分析

• 投资建议：
  • 寿险类股：偏好杠杆调整效益高者，如国泰金（2882）、新光金（2888）。
  • 银行类股：关注外币放款动能及非利息收入，如兆丰金（2886）、台新金（2887）、中信金（2891）。
  • 其他：元大金（2885）因营运持续好转，评价偏低，建议买进。

5. 个股评析

• 和大（1536）：

  • 合并营收3.60亿元，MoM+19.15%，YoY+24.23%。
  • 税后EPS预估2013年为2.29元，2014年为2.20元。
  • 投资建议中立，目标价40元。

• 东阳（1319）：

  • 合并营收17.18亿元，MoM+12.72%，YoY+18.87%。
  • 税后EPS预估2013年为2.46元，2014年为2.86元。
  • 投资建议买进，目标价52元。

• 皇田（9951）：

  • 合并营收2.51亿元，MoM+9.60%，YoY+40.12%。
  • 税后EPS预估2013年为5.98元，2014年为6.74元。
  • 投资建议买进，目标价108元。

• 仁宝（2324）：

  • 与台湾之星换股，威宝将成为其100%子公司，仁宝持股4%。
  • 3Q13需认列49亿元亏损，但未来有望受益于非PC业务增长。
  • 投资建议维持目标价24元。

展望本週

美股

• 景气回升，资金充沛，获利展望转佳。
• Fed主席叶伦将在11月14日发表讲话，可能影响QE政策。
• 美股PER处于历史低位，估值合理。

陆股

• 三中全会后可能面临下探支撑压力。
• 基本面疲软，缺乏具体改革方案，买盘力不从心。
• 11月10日三中全会结果公布，影响市场情绪。

台股

• 外资卖超，空单增加，避险需求高。
• MSCI调整权重影响较大，需留意相关个股波动。
• 三中全会及自经区政策影响尚不明朗，需持续关注。

重要经济数据

美国

• 非农就业：10月新增20.4万人，高于预期。
• 个人所得：MoM+0.5%，高于预期。
• 失业率：由7.2%升至7.3%。
• 密西根大学信心指数：72，低于预期。
• 首次申请失业救济金人数：330K，低于预期。

中国

• 固定资产投资：YoY+20.1%，低于预期。
• 出口：YoY+5.6%，优于预期，对美、欧、东盟出口增长。
• CPI：YoY+3.2%，微幅上升，但日盛维持4Q13先升后抑看法。
• PPI：YoY-1.5%，低于预期，反映经济复苏缓慢。

日本

• 国际收支经常帐：10月为¥587.3B，高于预期。
• GDP年化季调：1.7%，高于预期。
• 消费者信心指数：45.5，高于前值。

欧元区

• GDP季调：0.1%，低于预期。
• CPI年比：0.7%，与前值持平。
• 工业生产：MoM+0.2%，低于预期。

产业评析

IPC/3D打印产业

• 研华（2395）：合并营收27.17亿元，YoY+16.6%。
• 凌华（6166）：合并营收5.55亿元，YoY+22.6%。
• 实威（8416）：合并营收0.61亿元，YoY+42%。
• 投资建议：维持持有及买进建议。

金融产业

• 国泰金（2882）：税后EPS2.82元，YoY+102.62%。
• 新光金（2888）：税后EPS1.51元，YoY+14.1%。
• 元大金（2885）：税后EPS0.75元，YoY+10.4%。
• 兆丰金（2886）：税后EPS2.08元，YoY+3.2%。
• 台新金（2887）：税后EPS1.92元，YoY+14.8%。
• 中信金（2891）：税后EPS1.33元，YoY+14.8%。

总结

• 股市走势：美股强势，陆股疲软，台股震荡。
• 外资动向：外资持续卖超，避险需求高。
• 产业展望：IPC/3D打印产业维持买进建议，金融产业关注杠杆调整与外币放款。
• 个股表现：和大、东阳、皇田维持买进，仁宝短期承压但长期看好。