中国内地与香港IPO市场2024年回顾及2025年展望报告英文版-毕马威_17页_2mb

中国内地与香港IPO市场2024回顾及2025展望

全球IPO市场概况

2024年全球IPO融资总额为1191亿美元，较2023年下降约10%；完成IPO数量为1159家，同比下降约15%。融资超10亿美元的IPO交易有16宗，较2023年增加2宗。平均单笔交易规模为102.7亿美元，同比略降10%。全球IPO市场主要集中在亚太地区（占35%）和美洲（占30%），欧美市场复苏显著。印度国家证券交易所、纳斯达克和纽约证券交易所分别为2024年全球IPO融资前三名。

中国内地（A股）市场

2024年A股IPO融资总额为1191亿元人民币，同比下降约70%；完成IPO数量为125家，同比减少约60%。平均单笔交易规模为0.96亿元人民币，同比下降20%。REITs（房地产投资信托）成为主要驱动因素，占全年IPO融资总额的30%。A股市场主要发行行业为基础设施/房地产（占比47%）、TMT（科技、媒体和通信，23%）及工业（24%）。2024年A股IPO数量分布中，北交所、科创板、创业板及主板分别承担不同比例，而传统市场（如主板）仍主导大型IPO。

香港市场

2024年香港IPO融资总额为829亿港元，同比上升80%；完成IPO数量为63家，同比下降7家。平均单笔交易规模为1.3亿港元，同比翻倍。消费市场、TMT和医疗生命科学行业主导融资，其中消费市场占比60%。2024年最大的十宗IPO中，七成来自消费市场，如美的集团（357亿港元）和地平线机器人（61亿港元）。

2025市场展望

中国内地：A股市场将侧重提升上市公司质量，推动资本市场的整体优化。部分企业可能转向香港市场，受益于“沪港通”和“深港通”机制及香港作为国际金融中心的优势。尽管面临地缘政治和贸易政策的不确定性，但政策支持或将维持市场稳定。
香港：预计IPO活动保持活跃，融资规模有望增长。中国证监会推动龙头企业赴港上市，以及内地宽松的货币政策将增强市场吸引力。此外，中东市场加入认可交易所（Recognised Stock Exchanges）可能带来二次上市潮，进一步扩大香港IPO规模。

关键趋势

• 全球市场：美洲和EMEIA（除中东、欧洲和南非外的市场）复苏明显，但亚太地区（尤其中国）表现疲软。
• 中国内地：REITs显著拉动IPO融资，但整体规模下降，传统行业仍占主导。
• 香港：消费市场和TMT行业成为融资主力，政策利好和国际接轨促进市场活跃度。

专家观点

Paul Lau指出，全球IPO市场复苏是积极信号，但需警惕地缘政治和贸易政策风险。Irene Chu强调，A股市场质量提升与企业转向香港将形成互补，推动长期发展。Louis Lau认为，香港的国际化定位和政策支持将巩固其作为全球IPO热点的地位。