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中国内地与香港IPO市场2024年回顾及2025年展望总结

2024年全球IPO市场呈现复苏迹象，主要市场募资规模与发行数量较2023年有所增长。全球前十大IPO中有4宗出现在2024年第四季度，REIT类项目占比显著。全年募资总额达1,191亿美元，较2023年下降约10%，但平均募资规模上升10%。IPO宗数减少至1,159宗，降幅约15%。主要市场排名中，印度国家证券交易所以173亿美元居首，上海证券交易所（313亿）、纳斯达克（165亿）、纽约证券交易所（159亿）和香港交易所（104亿）紧随其后。亚太区募资占比35%，美洲区30%，欧洲、中东、印度及非洲地区占比35%。

2024年A股IPO市场表现低迷。全年募资总额1,191亿元人民币，同比下降70%，IPO宗数减少至125宗，降幅60%。平均募资额降至96亿元，较2023年下降20%。市场主要由房地产信托基金（REIT）驱动，前十大IPO中8宗为REIT项目。行业分布上，基础设施/房地产占比最高（39%），工业市场（15%）和信息技术、媒体及电信业（19%）紧随其后。主板占据募资规模主导地位，但科创板仍保持活跃。全年新增上市申请中，科创板与创业板项目占比显著。

港股IPO市场呈现复苏态势，全年募资总额达829亿港币，较2023年增长80%，IPO宗数63宗，同比下降7宗。平均交易规模升至13亿港币，增幅达100%。消费品市场成为最大募资行业，占35%份额，信息技术、媒体及电信业（23%）与医疗保健（19%）紧随其后。前十大IPO中，美的集团、地平线-W、顺丰控股等企业表现突出。

2025年市场展望显示，全球IPO活动预计增长，但面临贸易政策和地缘政治不确定性的挑战。亚太区可能增长50%，美洲区增长50%，欧洲、中东、印度及非洲地区增长40%。A股市场将保持平稳，受政策引导，优质企业可能更多转向香港上市。港股作为国际金融中心，将吸引更多内地及中东企业，特别是信息技术、生命科学等新兴行业。同时，港股通机制将强化两地市场联动，货币政策宽松及中东证券交易所纳入认可名单将促进更多跨境上市活动。

报告指出，A股和港股的IPO结构差异显著。A股市场受REIT项目影响较大，而港股则呈现多元化发展趋势。企业需关注市场动态，灵活把握上市时机。毕马威预计，2025年全球IPO市场将延续复苏态势，但需警惕经济不确定性对融资成本的影响。中国内地与香港的资本市场改革及政策支持将持续推动两地IPO市场发展。