20250418-国联期货-镍不锈钢周报_原料松动_不锈钢弱稳_24页_4mb

镍不锈钢周报总结

核心内容

市场行情回顾

• 沪镍：本周价格继续向上修复，主连运行区间为122100-126350元/吨，周涨幅达3.86%。
• 不锈钢：主连本周震荡运行，运行区间为12735-12920元/吨，周涨幅为0.67%。

市场运行逻辑

• 宏观面：国内经济呈现“开门红”态势，一季度GDP同比增长5.4%，超出市场预期。3月工业增加值同比增长7.7%，社会消费品零售总额同比提升至5.9%。尽管存在美国加征高额关税的短期压力，但整体经济复苏势头强劲。
• 原料端：印尼即将对镍矿征收14%-19%的特许权使用费，镍生铁5%-7%。该政策虽增加矿商成本，但市场已提前消化预期。镍铁价格下行至980元/镍，高碳铬铁散单价格下跌100元/50基吨。
• 库存情况：沪镍库存周增627吨至2.51万吨，伦镍库存周增156吨至20.45万吨。不锈钢社会库存小幅累积0.21%，不锈钢仓单周内去化至17.98万吨。
• 供需关系：不锈钢需求表现良好，2月表观消费280.99万吨，环比增长19.93%，同比增加20.47%。镍端产品在印尼政策溢价支撑下，原料支撑仍存。

主要观点

短期策略

• 短期风险：原料价格松动可能对盘面修复造成压力，需关注是否会再次下挫并筑双底。
• 操作建议：可关注建立战略库存的机会，以应对未来可能的原料成本上涨。

长期趋势

• 长期支撑：印尼政策溢价对镍价形成支撑，原料成本上涨可能推动价格回升。
• 市场预期：国内经济强劲复苏，对不锈钢需求形成利好支撑。

关键信息

国内经济数据

• 一季度GDP：同比增长5.4%，超出预期。
• 3月工业增加值：同比增长7.7%，创2021年7月以来新高。
• 社会消费品零售总额：3月同比增长5.9%，较前两个月有所回升。
• 固定资产投资：1-3月同比增长4.2%，增速有所加快。

外部因素

• 美国加征关税：短期对贸易和经济带来一定压力。
• 欧洲央行降息：将存款机制利率下调至2.25%，主要再融资利率下调至2.4%，边际贷款利率下调至2.65%。经济前景不明朗，增长下行风险增加。

政策动态

• 印尼镍矿政策：4月26日起，镍矿特许权使用费将上调至14%-19%，镍生铁5%-7%。政策执行对象为持有采矿许可证的运营人。
• G20会议：中方强调国际贸易是全球发展的引擎，反对贸易保护主义。

产业链数据

• 3月电解镍产量：3.66万吨，环比增长10.6%，同比增加50.19%。
• 3月不锈钢粗钢产量：351.21万吨，环比增长10.29%，同比增加9.88%。
• 全球精炼镍供需：2025年2月全球供应过剩约0.41万吨，1-2月供应过剩0.83万吨。

基差与价差

• 沪镍基差：-60元/吨，高于年内均值-295元/吨。
• 不锈钢基差：560元/吨，高于年内均值89元/吨。

数据图表

• 期镍与不锈钢价格走势、库存变化、供需平衡、基差价差等数据均来自钢联、iFinD、国联期货等权威来源，显示市场动态与趋势。

结论

整体来看，镍和不锈钢市场在宏观利好和原料支撑下保持相对稳定。尽管短期内原料价格松动带来一定压力，但长期来看，印尼政策溢价和国内经济复苏为市场提供支撑。建议投资者关注原料价格变化及政策影响，适时布局战略库存以应对未来可能的市场波动。