20241103-华泰期货-镍不锈钢周报_原料端价格偏弱_沪镍价格回落_12页

镍品种总结

镍价格近期呈现震荡下跌趋势。主力合约2412周内小幅下跌，整体以回落为主，周五受外盘影响有所反弹。基本面方面，全球精炼镍库存持续上升，成本端支撑减弱，镍矿供应增加导致紧缺状态缓解。现货市场方面，金川镍升水稳步上涨，进口镍和镍豆升水相对平稳，但仍需警惕需求疲软的影响。

不锈钢品种总结

不锈钢价格维持小幅下行趋势。供应端排产高位运行，但需求端表现疲软，下游采购意愿转冷，基差小幅回升。库存方面，无锡和佛山300系不锈钢社会库存小幅下降，反映需求端存在一定压力。宏观层面，海外市场大选及国内政策变动带来不确定性，不锈钢价格跟随商品整体情绪波动。

全球精炼镍库存持续上涨

全球精炼镍显性库存持续上升，尤其是LME镍库存大幅增加，表明市场供应压力较大。成本支撑减弱，镍价短期呈现偏震荡运行态势。未来需关注印尼政策变化、国内经济政策以及美联储议息会议等宏观因素。

不锈钢市场基本面疲软

不锈钢社会库存小幅下降，部分贸易商因价格下跌后看多后市，抄底询盘活跃，但整体需求仍偏弱。不锈钢生产利润承压，价格走势依赖宏观情绪和库存变化。

策略与风险

报告维持中性观点，建议中长线逢高卖出套保。风险点包括：国内经济政策变动、印尼镍矿政策、美联储降息预期以及美国大选情况等。

• 镍策略：中性，建议逢高套保
• 不锈钢策略：中性，建议逢高套保

本次报告结合供需基本面与宏观情绪，分析了镍及不锈钢的市场动态，防范潜在风险并提供操作建议，是投资者了解市场的重要参考。