20250113-东兴证券-通信行业_长光卫星完成星地100Gbps激光通信试验_中际旭创CSP客户大规模采购800G光模块_7页_460kb

通信行业总结

核心内容

本周通信行业整体表现疲软，通信（申万）指数下跌1.48%，A股重点标的中际旭创微涨0.53%，而中国移动、中兴通讯、中天科技、上海瀚讯等均出现不同程度下跌。行业整体处于调整阶段，但部分企业如中际旭创在800G光模块领域表现积极，展现出较强的市场竞争力。

主要观点

• 产能扩张与技术突破：华工正源在高速率光模块产能扩充方面取得显著进展，400G光模块月产能已达到40万至45万只，且正在向70万只扩建。同时，海外产能以800G和1.6T为主，计划产能为10万只，可快速提升至20万只。公司已设立海外工厂，为拓展国际市场打下基础。
• 星地激光通信试验成功：长光卫星完成国内首次星地100Gbps激光通信试验，实现超高速高分辨遥感影像传输，标志着中国在星地融合传输技术上迈出重要一步，为未来天地一体化网络建设提供技术支撑。
• 光模块需求旺盛：中际旭创表示其CSP客户大规模采购800G光模块，订单增长强劲。公司800G硅光产品将在2025年逐步上量，1.6T光模块将逐季放量，3.2T技术正在预研，预计在2026-2027年进入量产阶段。

关键信息

行业动态

1. 政策支持：三部门联合印发《国家数据基础设施建设指引》，推动5G向5G-A升级，布局“天地一体”的卫星互联网，为行业提供政策导向。
2. 技术突破：长光卫星完成星地100Gbps激光通信试验，实现超高速传输，有助于构建更高效的星地通信网络。
3. 市场需求：中际旭创800G光模块需求旺盛，订单增长显著，预计2025年将实现800G硅光产品上量，1.6T光模块逐步放量。

重点标的

行业数据

• 行业股票家数：117家
• 行业市值：46182.63亿元（占比5.15%）
• 流通市值：16059.0亿元（占比2.22%）
• 行业平均市盈率：22.18倍

风险提示

• 监管政策变化：可能对行业布局和业务发展产生影响。
• 国内经济下行：可能对行业整体需求造成压力。
• 行业发展不及预期：技术突破和市场需求可能未能达到预期水平。

行业评级体系

• 公司投资评级：

  • 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15%以上
  • 推荐：相对强于市场基准指数收益率5%~15%之间
  • 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间
  • 回避：相对弱于市场基准指数收益率5%以上

• 行业投资评级：

  • 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上
  • 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间
  • 看淡：相对弱于市场基准指数收益率5%以上

分析师简介

• 石伟晶：东兴证券首席分析师，覆盖传媒、互联网、云计算、通信等行业，拥有9年证券从业经验，曾供职于华创证券、安信证券，2018年加入东兴证券研究所。

联系方式

• 东兴证券研究所
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