20221029-东吴证券-成都银行-601838.SH-2022年三季报点评_延续高增态势_业绩韧性强_4页_797kb

成都银行 (601838) 2022年三季报总结

核心内容概览

成都银行在2022年前三季度展现出强劲的盈利能力和良好的资产质量，同时在区域经济持续增长的背景下，其业务规模稳步扩张。公司不仅在净利息收入和手续费及佣金净收入方面实现高增长，还在净息差收窄的情况下保持盈利韧性，体现出其在区域经济中的竞争优势。

主要观点

• 业绩表现强劲：2022年前三季度，成都银行实现营业收入152.46亿元，同比增长16.07%；归母净利润67.52亿元，同比增长31.59%，符合市场预期。
• 盈利增速稳定：归母净利润增速在2022年前三季度保持在23.3%以上，ROE高达12.3%，继续稳居上市银行首位。
• 区域经济支撑增长：成都银行受益于成渝经济圈的发展，总资产突破9000亿元，同比增长21.6%，显示出持续的扩张能力。
• 净息差收窄可控：尽管净息差较上半年下降11bp至1.96%，但主要受经济环境和政策调整影响，中小银行的存款溢价能力有限，影响可控。
• 资产质量稳健：不良贷款率持续下降至0.81%，拨备覆盖率提升至498%，显示出良好的风险抵御能力。
• 大零售战略成效显著：手续费及佣金净收入同比增长44.8%，成为公司未来盈利增长的重要驱动力。
• 估值合理，投资评级维持：公司当前市净率（PB）为0.97倍，盈利预测保持增长，维持“买入”评级。

关键信息

财务数据概览

存贷业务分析

• 贷款总额：截至Q3，贷款总额达4701.4亿元，同比增长31.3%。
  • 公司贷款同比增速35.6%，个人贷款同比增速18.1%，均保持高位。
• 存款总额：截至Q3，存款总额为6414.5亿元，同比增长15.4%。
  • 活期存款占比41.7%，较H1下降3.7%，定期存款占比提升，负债端压力增加。

资产质量

• 不良贷款余额：37.9亿元，不良率0.81%，较H1下降2bp。
• 拨备覆盖率：498%，较H1提升24pct，资产质量持续改善。

风险提示

• 经济下行压力：宏观经济波动可能对银行盈利能力产生影响。
• 疫情反复：疫情对区域经济和业务发展带来不确定性。
• 房地产市场风险：房地产行业下行可能对银行资产质量构成挑战。

未来展望

成都银行凭借其在成渝经济圈的区域优势，以及大零售战略的持续推进，预计未来将保持较高的盈利增长。同时，受益于四季度专项债提前发行，公司有望在基建领域获得更多业务机会。整体来看，公司基本面稳健，成长性良好，维持“买入”评级。

相关研究

• 《成都银行(601838)：2022年中报点评：成长势头向好，盈利高增》（2022-08-30）
• 《成都银行(601838)：成都银行：三大红利释放，成长可期》（2022-07-07）

总结

成都银行在2022年前三季度表现稳健，营业收入和归母净利润均实现显著增长，ROE保持行业领先。尽管净息差有所收窄，但公司通过优化负债结构和提升非利息收入，有效对冲了这一影响。在区域经济持续向好的背景下，成都银行有望继续保持高增长态势，未来增长潜力较大，投资价值突出。