20160628-第一上海证券-新力量New_Force总第2616期_11页_670kb

文档总结

核心内容

本文档为2016年6月28日发布的投资研究报告，内容涵盖全球市场动态、公司研究及公司访问要点。重点分析了中金公司和信利国际的业务表现与未来前景，同时对环球市场、港股走势、主要行业板块及商品期货进行了概述。

全球市场概况

市场状况

• 英国脱欧后第二个交易日，环球市场仍处于不稳定状态，资金流窜导致金融市场震荡波动。
• 英镑继续下跌，创30多年以来最低水平，恒指受拖累下跌0.15%，国指微升0.43%。
• 恒指受制于20600点位，跌势未可扭转，需关注19500点位是否能守稳。
• 港元拆息HIBOR处于一年高位，需警惕资金面压力。

股债同步下跌

• 意大利和西班牙股市创新低，其10年国债收益率也升至3个月新高，显示股债同步下跌的不利局面。

其他市场表现

• 美股受欧洲市场拖累大幅低开，金融股及科技设备股表现疲软。
• 在岸人民币兑美元创5年新低，但A股未明显反应。
• 油价下跌至月内低位，贵金属小幅上涨，LME基本金属多数下跌。

公司研究

中金公司（3908，买入）

• 公司简介：中国首家中外合资投资银行，成立于1995年，拥有优质客户结构及国际化发展优势。
• 业务亮点：
  • 投行业务受益于新一轮国企改革。
  • 2015年投行业务占收入比重27.8%，是公司招牌业务之一。
  • 2016年净利润预测为16.78亿元，预计2016-2018年CAGR为15.11%。
• 估值与目标价：
  • 目标价13.58港元，较现价11.58港元有17.27%的上涨空间。
  • 以2016年1.5倍P/B给予估值溢价。

公司访问要点

信利国际（732）

• 一季度业绩：
  • 收入、毛利和净利润均创历史同期新高。
  • 智能手机类业务同比下降3%，但非手机业务增长10%。
• 业务展望：
  • 指纹识别模组出货量预计在二季度达到每月100多万个，后续爬升至300万-500万个。
  • 微型摄像模组增长34%，未来将依赖主摄像模组渗透率提升。
  • 双摄像头已有产品，但尚未出货。
• 工厂建设：
  • 惠州工厂投资60亿元，持股53%，预计TFTLCD在三季度开始量产，AMOLED在四季度。
• 未来增长点：
  • 车载显示业务是未来的增长动力，目前市场占有率全球领先。
  • 未来将投资5代线以满足车载市场需求。

公司估值与评级

其他公司如李宁、蒙牛乳业、安踏等也有不同程度的评级与目标价预测，涉及零售消费、信息科技、公用事业、工业制造等多个行业。

未来展望与风险提示

• 全球市场仍处于高危期，需警惕英国脱欧余震扩散及资金面压力。
• 香港市场关注深港通是否短期内开通。
• 中金公司和信利国际均具有增长潜力，但需关注行业趋势与市场波动。

主要经济数据与商品期货表现

即将公布的重要经济数据

• 新西兰：6月贸易余额（预测值1.82亿纽元，实际值3.58亿纽元）
• 美国：6月Markit服务业PMI（预测值52.0，实际值51.3）

主要商品及外汇期货表现

• 道指跌1.5%，10年期国债期货微升0.68%，美元指数升1.15%，欧元期货跌1.07%，日圆期货微升0.24%，英镑期货跌3.44%，期金微升0.17%，期油跌2.75%，期铜微升0.26%，VIX恐慌指数跌7.41%。

总结

本文档提供了详尽的全球市场分析与个股研究，重点强调了中金公司和信利国际的投资价值与增长潜力。同时，指出当前市场风险较高，建议投资者保持谨慎，并关注即将公布的宏观经济数据与市场动态。