20210813-大有期货-股指期货研究周报_资金博弈指数分化延续_IC继续占优_19页_1015kb

资金博弈指数分化延续，IC继续占优

核心内容总结

本周A股市场资金情绪脆弱，大盘指数呈现震荡走势。资金仍在成长与价值板块之间博弈，但价值板块相对稳定，市场整体赚钱效应偏差。股指期货市场交易逻辑聚焦于估值低与科技产业链上游板块，IC合约继续占据优势。

主要观点

• 市场情绪与资金博弈：本周A股资金情绪依旧敏感，市场风格轮动较快，热点集中在消费、新能源、周期等板块，但赚钱效应不持续。
• 成交额与流动性：截至周五，两市成交额已连续18日破万亿，仅次于2015年牛市行情，显示市场活跃度较高，但流动性偏紧。
• 货币政策与经济数据：7月社融规模同比大幅减少，社融增速降至10.7%，显示经济复苏动能减弱。央行二季度货币政策执行报告强调稳健和谨慎，预计下半年社融增速将继续走低。
• 中美关系与美债收益率：美国10年期国债收益率受经济复苏预期和通胀回落影响下跌，若就业持续恢复，可能进一步触底。
• M1与M2的分化：M1和M2双双回落，但下跌逻辑不同，M1受单位活期存款下降影响，M2则受居民存款增速拖累。
• 股指期货表现：IC合约表现强势，主要受益于估值逻辑。IC的成分股以中小盘为主，估值相对较低，因此在当前市场环境下更具吸引力。

关键信息

市场回顾

股指期货走势

货币政策与经济展望

• 货币政策基调：央行强调保持货币政策稳定性，增强前瞻性与有效性，不搞“大水漫灌”，聚焦支持实体经济。
• 流动性管理：央行维持7天逆回购日均100亿元投放与回笼，资金利率保持稳定。
• 社融趋势：7月社融增量同比大幅减少，社融增速降至10.7%，下半年预计继续走低。
• 宏观经济风险：外部环境严峻复杂，国内经济恢复不稳固、不均衡，房地产与煤炭行业是政策关注重点。

资金流向与持仓变化

• IC合约优势明显：IC合约在估值逻辑下持续占优，主要因成分股以中小盘为主，估值相对较低。
• 市场交易逻辑：当前市场交易逻辑以估值为主，成长与价值板块轮动，IC因成分股调整而更具吸引力。
• 操作建议：建议对IC多单轻仓操作，因其在当前市场环境下更具优势。

结论

综上所述，当前A股市场资金博弈持续，价值板块相对稳定，IC合约因估值逻辑占据优势。货币政策趋于稳健，社融增速预计继续下行，市场流动性偏紧但总体保持合理充裕。中美关系与美债收益率变化对市场情绪有一定扰动，但整体影响有限。投资者应关注估值与赛道逻辑的轮动，把握IC合约的交易机会。