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报告摘要
股指期货早班车总结
核心内容概览
2021年8月13日，招商期货有限公司发布股指期货早班车，汇总了当日主要股指期货合约的行情数据及市场环境分析。总结如下：
主要股指期货合约数据
| 合约代码 | 名称 | 涨跌幅% | 现价 | 涨跌 | 成交量 | 成交金额（元） | 持仓量 | 仓差 | 结算价 | 昨结算价 | 基差（点） |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| IC2108 | 中证 2108 | 0.73 | 7054.6 | +50.8 | 49394 | 6957975 | 68571 | -3275 | 7063.4 | 7003.8 | 40.60 |
| IC2109 | 中证 2109 | 0.73 | 6997.2 | +50.8 | 23200 | 3241266 | 98744 | +840 | 7006.0 | 6946.4 | 98.00 |
| IC2112 | 中证 2112 | 0.65 | 6831.6 | +44.4 | 8217 | 1120988 | 69380 | -258 | 6839.2 | 6787.2 | 263.60 |
| IC2203 | 中证 2203 | 0.61 | 6677.8 | +40.6 | 4870 | 649653.2 | 28603 | +764 | 6684.4 | 6637.2 | 417.40 |
| IC500 | 中证 500 | 0.31 | 7095.2 | +21.68 | 194079120 | 22607486 | -- | -- | -- | -- | -- |
| IF2108 | 沪深 2108 | -0.58 | 4949.0 | -29.0 | 57981 | 8627861 | 72723 | -3267 | 4953.8 | 4978.0 | 24.35 |
| IF2109 | 沪深 2109 | -0.59 | 4920.0 | -29.0 | 22700 | 3357785 | 82019 | +386 | 4924.8 | 4949.0 | 53.35 |
| IF2112 | 沪深 2112 | -0.68 | 4857.2 | -33.4 | 6100 | 891044.4 | 33293 | +1281 | 4863.2 | 4890.6 | 116.15 |
| IF2203 | 沪深 2203 | -0.59 | 4827.4 | -28.6 | 1480 | 214648.7 | 6207 | +510 | 4830.6 | 4856.0 | 145.95 |
| IF300 | 沪深 300 | -0.84 | 4973.35 | -41.99 | 168223728 | 36182838 | -- | -- | -- | -- | -- |
| IH2108 | 上证 2108 | -0.94 | 3213.4 | -30.6 | 31658 | 3063412 | 39040 | -1986 | 3215.6 | 3244.0 | 12.71 |
| IH2109 | 上证 2109 | -1.08 | 3198.0 | -35.0 | 13640 | 1314345 | 36199 | +1158 | 3202.8 | 3233.0 | 28.11 |
| IH2112 | 上证 2112 | -1.04 | 3170.4 | -33.4 | 3750 | 358170.5 | 15835 | +57 | 3173.2 | 3203.8 | 55.71 |
| IH2203 | 上证 2203 | -0.97 | 3159.0 | -30.8 | 704 | 67011.17 | 2424 | +6 | 3161.2 | 3189.8 | 67.11 |
| IH50 | 上证 50 | -1.12 | 3226.11 | -36.47 | 32263284 | 9817468 | -- | -- | -- | -- | -- |
说明：
- 合约乘数：IH、IF为300元，IC为200元。
- 涨跌、基差单位为点；成交/持仓量单位为手；成交金额单位为元。
- 基差为期货价与现货价的差值，正数表示期货贴水，负数表示期货升水。
主要观点与市场分析
1. 市场整体表现
- A股四大股指涨跌互现：上证指数下跌0.22%，深成指下跌0.79%，创业板指下跌1.47%，科创50指数上涨0.49%。
- 两市成交额：13,046亿元，较前日增加222亿元，显示市场活跃度有所提升。
- 行业板块：矿物制品、汽车类、钢铁板块涨幅居前；航空、电器仪表、家居用品跌幅居前。
2. 合约表现
- IC合约表现最强：IC2108、IC2109、IC2112均上涨，涨幅在0.61%-0.73%之间，基差分别为40.60、98.00、263.60点，显示中证500指数期货贴水收窄，市场情绪有所回暖。
- IF合约表现较弱：IF2108、IF2109、IF2112均下跌，跌幅在0.58%-0.84%之间，基差分别为24.35、53.35、116.15点，期货贴水扩大。
- IH合约表现最差：IH2108、IH2109、IH2112均下跌，跌幅在0.94%-1.12%之间，基差分别为12.71、28.11、55.71点，期货贴水持续扩大。
3. 市场风格切换
- IC>IF>IH：IC合约表现优于IF，IF优于IH，表明市场风格切换较快，偏向中小盘指数。
- IH/IC比值创新低：IH/IC比值为0.4547，较前日继续回落，创历史新低，反映市场对大盘股的偏好减弱。
4. 基差与估值修复
- 基差收窄：IC合约基差收窄，显示期现共振；IF、IH则背离，基差扩大。
- 估值修复机会：IH、IF合约经过半年回调，估值相对较低，短期或存在修复机会。
5. 资金流向
- 北上资金净流出：当日净流入-1.77亿元，连续两日净流出。
- 市场资金面宽裕：央行开展100亿元逆回购操作，完全对冲到期资金，市场流动性较好。
后市展望
- 关注市场结构化行情：中证500指数再创新高，市场结构化行情增强，需关注金融、消费板块的企稳情况。
- 短期机会：IH、IF合约估值较低，可能成为短期修复的标的。
- 市场风险提示：市场风格切换频繁，投资者需警惕板块轮动带来的波动。
研究员简介
于虎山
- 大连理工大学金融工程硕士，吉林大学信息管理与信息系统、商务英语双学士。
- 具有10年期货从业经验，招商证券产品委员会委员。
- 对交易策略与量化交易有深入研究，熟悉私募产品及资产管理计划的设计与运作。
- 现在招商期货从事股指期货、期权研究等工作。
- 持有期货从业资格证（F0272480）及期货投资咨询资格证（Z0002746）。
重要声明
- 本报告仅供风险承受能力为C3及以上投资者参考。
- 报告内容基于合法信息，但招商期货不对信息的准确性或完整性做任何保证。
- 分析基于假设，不同假设可能导致结果差异。
- 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行判断并承担风险。
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